除了宏觀政策，明年應(yīng)該看到更大力度的市場(chǎng)化改革。政府應(yīng)該抓住有利宏觀環(huán)境進(jìn)行資源價(jià)格改革，包括對(duì)水價(jià)、電價(jià)、天然氣以及成品油的價(jià)格改革。

　　——馬駿

　　預(yù)計(jì)政策將繼續(xù)支持拉動(dòng)內(nèi)需，明年投資將提高，主要在基建領(lǐng)域，從目前看，基建領(lǐng)域的投資并沒(méi)有出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩。中長(zhǎng)期看，中國(guó)基建領(lǐng)域的建設(shè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國(guó)家，未來(lái)還應(yīng)該繼續(xù)加大投資。

　　——喬虹

　　預(yù)計(jì)明年的宏觀政策將會(huì)延續(xù)目前的政策，并拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)溫和回暖，同時(shí)加速改革以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　——屈宏斌

　　接下來(lái)一段時(shí)間人民幣大幅升值或貶值的可能都不大，比較可能在6.2至6.4之間區(qū)間震蕩。人民幣國(guó)際化取決于政策推進(jìn)的力度和人民幣升值預(yù)期，明年這兩方面都將保持相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，因此人民幣國(guó)際化進(jìn)程明年將可能維持目前的步伐。

　　——陸挺

　　今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)為7.6%，并在第三季度筑底，預(yù)計(jì)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體溫和回升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將升為8%。中央可能把明年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速目標(biāo)定位為7%，意味著政府會(huì)更加注重經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度與質(zhì)量的平衡。

　　——朱海斌

　　2012年即將結(jié)束，歐元區(qū)的危機(jī)有所緩解，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在第三季度觸及底部后，逐漸呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向如何，主要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力在哪里，將面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)及困難，人民幣國(guó)際化進(jìn)程是否將加快，房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控是否會(huì)放松，帶著這些問(wèn)題，證券時(shí)報(bào)記者近日采訪外資投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家，梳理明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展脈絡(luò)。

　　外資投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將延續(xù)見(jiàn)底回升的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)改革將是化解長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素。

　　【關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增速】

　　明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體溫和回升

　　證券時(shí)報(bào)記者：請(qǐng)預(yù)測(cè)一下中國(guó)明年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體情況。

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿：預(yù)計(jì)中國(guó)明年全年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將前低后高，上半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在8%的水平，下半年則將達(dá)8.5%。從今年年初至今，上市公司的資本開(kāi)支一直處于低位，到第三季度基本為零增長(zhǎng)，可以看到過(guò)剩產(chǎn)能正逐漸被消化。根據(jù)我們對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的嚴(yán)重程度和產(chǎn)業(yè)調(diào)整的靈活性的估計(jì)，看來(lái)去產(chǎn)能的過(guò)程還將繼續(xù)，預(yù)計(jì)要到明年年中左右，產(chǎn)能利用率才會(huì)恢復(fù)正常。屆時(shí)企業(yè)的利潤(rùn)率也將隨之恢復(fù)正常，利潤(rùn)率的恢復(fù)將刺激企業(yè)投資。因此預(yù)計(jì)明年下半年將是企業(yè)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的一個(gè)增長(zhǎng)模式。

　　另外，從通脹來(lái)看，估計(jì)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比增長(zhǎng)會(huì)從目前的2%左右，上升到明年年底的4%左右。這一方面是因?yàn)槭称穬r(jià)格，尤其是豬肉價(jià)格會(huì)上升，也將反映工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）恢復(fù)增長(zhǎng)對(duì)CPI的傳導(dǎo)效應(yīng)。

　　摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌：今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)為7.6%，并在第三季度筑底，預(yù)計(jì)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體溫和回升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將升為8%。中央可能把明年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速目標(biāo)定位為7%，意味著政府會(huì)更加注重經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度與質(zhì)量的平衡。此外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)V型強(qiáng)反彈，因?yàn)樵诒据喗?jīng)濟(jì)周期性復(fù)蘇的同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也正經(jīng)歷中長(zhǎng)期潛在增長(zhǎng)率的結(jié)構(gòu)性下滑，而對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，7%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)是合理的。

　　摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹：預(yù)計(jì)中國(guó)政府將會(huì)繼續(xù)推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程，或?qū)⒊雠_(tái)相應(yīng)措施，這將帶動(dòng)明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸改善。

　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌：明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將比今年有改善，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)見(jiàn)底回升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)生溫和反彈。雖然明年全球需求水平仍將保持疲軟，但是經(jīng)過(guò)2012年第四季度的經(jīng)濟(jì)觸底，2013年中國(guó)的GDP年均增長(zhǎng)率將恢復(fù)到8.6%，高于市場(chǎng)一致預(yù)期的8.1%。由于近期大量新項(xiàng)目上馬，基礎(chǔ)設(shè)施投資將獲得新的動(dòng)力。同時(shí)，受益于住房銷(xiāo)售的回暖，房地產(chǎn)投資正趨于平穩(wěn)。此外，消費(fèi)支出仍保持活力。以上多方面因素的結(jié)合將推動(dòng)明年及未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的反彈。此外，通貨膨脹保持溫和，相比2009年的V型復(fù)蘇，這次的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)反彈會(huì)更加溫和，經(jīng)濟(jì)仍將繼續(xù)在潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平之下運(yùn)行，并抑制通貨膨脹回升空間。

　　【關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力】

　　基建領(lǐng)域投資未現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩

　　證券時(shí)報(bào)記者：請(qǐng)預(yù)測(cè)明年中國(guó)主要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力在哪里？將面臨什么風(fēng)險(xiǎn)以及困難？

　　美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺：風(fēng)險(xiǎn)方面，需要關(guān)注中國(guó)在整治影子銀行上可能導(dǎo)致的信貸收緊。

　　馬駿：明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力主要來(lái)自去產(chǎn)能后，產(chǎn)能利用率上升所導(dǎo)致的盈利上升和企業(yè)投資的復(fù)蘇。此外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨一定的上行風(fēng)險(xiǎn)，如果明年下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速到達(dá)8.5%，財(cái)政收入增長(zhǎng)率將會(huì)比今年高出5%，即財(cái)政支出或比預(yù)算增加幾千億，這可能會(huì)導(dǎo)致明年年底GDP到達(dá)9%。

　　朱海斌：明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨兩方面的風(fēng)險(xiǎn)，即全球重要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)以及國(guó)內(nèi)地方政府的瘋狂投資傾向風(fēng)險(xiǎn)。從短期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在明年一季度面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大，需要中國(guó)在內(nèi)部進(jìn)行相應(yīng)政策的調(diào)整。此外，擔(dān)心在換屆后，固定資產(chǎn)投資增速將大幅提高，鑒于地方政府的投資沖動(dòng)很大，明年是否會(huì)重現(xiàn)投資狂潮成為最大疑問(wèn)，應(yīng)該考慮如何穩(wěn)定投資。在經(jīng)濟(jì)改革過(guò)程中，應(yīng)該擺正政府以及企業(yè)之間的角色，政府需要承擔(dān)更多關(guān)于公共服務(wù)以及養(yǎng)老方面的責(zé)任，另外，要理順在改革過(guò)程中的利益重新分配問(wèn)題。

　　同時(shí)，還要提防經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，需要提高經(jīng)濟(jì)效率，而不僅僅依賴(lài)過(guò)度投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。金融體系風(fēng)險(xiǎn)方面還屬于可控，政府需要引導(dǎo)市場(chǎng)向更好方向發(fā)展。中長(zhǎng)期看來(lái)，中國(guó)面臨的更大風(fēng)險(xiǎn)將是人口結(jié)構(gòu)的變化，從去年開(kāi)始，勞動(dòng)人口占GDP總?cè)丝诘谋戎亻_(kāi)始下降，今后兩三年或出現(xiàn)絕對(duì)數(shù)量的下降。此外，勞動(dòng)力市場(chǎng)存在結(jié)構(gòu)性的不平衡，出現(xiàn)大學(xué)生找不到工作，但是工廠找不到合適的工人。中國(guó)應(yīng)該修改計(jì)劃生育政策，放寬政策至可生兩個(gè)孩子。

　　另外，由于中國(guó)目前面臨勞工市場(chǎng)短缺以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢導(dǎo)致需求減少的壓力，未來(lái)5至10年內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率將降至6%。

　　喬虹：明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)動(dòng)力還是以拉動(dòng)內(nèi)需為主，而歐美經(jīng)濟(jì)不景氣將繼續(xù)為中國(guó)的出口行業(yè)造成更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，預(yù)計(jì)出口依然疲弱。預(yù)計(jì)政策將繼續(xù)支持拉動(dòng)內(nèi)需，明年投資將提高，主要在基建領(lǐng)域，從目前看，基建領(lǐng)域的投資并沒(méi)有出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，今年基建領(lǐng)域的投資稍微恢復(fù)了正常速度。中長(zhǎng)期看，中國(guó)基建領(lǐng)域的建設(shè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國(guó)家，未來(lái)還應(yīng)該繼續(xù)加大投資。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)在于改革的時(shí)點(diǎn)問(wèn)題，如果明年只是出臺(tái)周期性政策來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而沒(méi)有開(kāi)啟任何結(jié)構(gòu)性的改革步伐，將會(huì)產(chǎn)生一個(gè)讓人出乎意料的風(fēng)險(xiǎn)形成點(diǎn)。此外，雖然國(guó)家將繼續(xù)出臺(tái)政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但是整體而言，企業(yè)投資意愿依然不高，證券市場(chǎng)或?qū)⒊掷m(xù)低迷。其次，在規(guī)范銀行業(yè)方面，如果采用“休克式”的療法，將會(huì)導(dǎo)致銀行信用風(fēng)險(xiǎn)提升，導(dǎo)致部分地區(qū)以及行業(yè)出現(xiàn)相對(duì)的流動(dòng)性不足。

　　最后還特別需要注意外需的風(fēng)險(xiǎn)，歐美的經(jīng)濟(jì)低迷給中國(guó)外需帶來(lái)極大的不確定性，如果明年歐美國(guó)家出現(xiàn)一些出乎意料的經(jīng)濟(jì)衰退以及蕭條，將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的極大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。