盡管現(xiàn)在還不能完全斷言，2012年印度經(jīng)濟增速將創(chuàng)近10年來的最低水平。但前三季度G D P增長率均在6%以下的事實，使得這個預(yù)期成為現(xiàn)實的可能性越來越大。

　　不過，面對剛剛過去的一年，印度經(jīng)濟界人士也深知利空出盡即為利好的道理。一些金融機構(gòu)大膽地對未來印度經(jīng)濟走勢保持樂觀態(tài)度，他們認(rèn)為2012年四季度起印度經(jīng)濟將會略有起色，并從2013年開始進入真正的復(fù)蘇期。

　　經(jīng)濟增速或為10年來最低

　　受國際經(jīng)濟環(huán)境持續(xù)惡化影響，印度經(jīng)濟近幾年增長乏力。2011財年，印度經(jīng)濟增速僅為6.5%，三年來首次降至7%以下。2012年以來，印度經(jīng)濟依舊持續(xù)低迷，前三季度G D P增長率分別為5.3%、5.5%和5.3%，其中第一季度也創(chuàng)下近三年來最低季度增幅，如果不出現(xiàn)大的意外，2012年全年印度經(jīng)濟增速將肯定在6%以下。

　　對此，包括高盛、穆迪在內(nèi)的部分國際金融機構(gòu)此前紛紛下調(diào)度印度經(jīng)濟增長預(yù)期。國際貨幣基金組織(IM F)甚至在10月發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》報告中悲觀地認(rèn)為，印度2012年經(jīng)濟增長將下降至4.9%。

　　的確，國際經(jīng)濟環(huán)境持續(xù)惡化，財政貿(mào)易雙赤字嚴(yán)重，商業(yè)信心不斷下滑以及盧比貶值等因素，直接拖累印度經(jīng)濟增長。

　　根據(jù)印度商業(yè)與工業(yè)部11月的最新數(shù)據(jù)顯示，10月份印度出口下降1.63%至234億美元，連續(xù)第6個月呈下降趨勢；進口則增長7 .37%至442億美元，逆差額將近210億美元，為一年來最大逆差額。

　　財政赤字方面，據(jù)10月份標(biāo)準(zhǔn)普爾主權(quán)信用評級部門測算，預(yù)計本財年(截至2013年3月)印度財政赤字將達到占G D P總額6%以上的新高，遠超印度政府5%左右的警戒線。通脹水平居高不下，2012年10月份，衡量印度通脹水平的批發(fā)物價指數(shù)同比增長了7.45%，2012年10個月中有9個月超過7%，顯示出通脹壓力持續(xù)加劇。

　　破釜沉舟祭出改革大旗

　　印度政府深知，要解決上述存在多年的老問題，僅靠維持現(xiàn)行貨幣和財政政策、給予出口業(yè)政策傾斜遠遠不夠，加之外部環(huán)境每況愈下，恢復(fù)印度經(jīng)濟亟須突破性、實質(zhì)性的舉措出臺。因此，印度政府決定祭出改革大旗。

　　2012年9月14日，印度政府內(nèi)閣與內(nèi)閣經(jīng)濟事務(wù)委員會會議經(jīng)過討論，決定進行新一輪經(jīng)濟改革。此次改革主要措施包括對外資開放航空、零售、電力行業(yè)，調(diào)高柴油價格，實行大型國有公司私有化，其目的是使經(jīng)濟增長恢復(fù)到8%的既定目標(biāo)。

　　根據(jù)決議，印度政府決定放開多品牌零售業(yè)對外資的限制，并將持股上限設(shè)定在51%；提高廣播電視業(yè)的外資比重上限到74%；允許外資進入國內(nèi)航空市場或收購國內(nèi)航空公司，持股上限至49%；此外，還公開向私人資本出售4家國有控股公司的股份。

　　10月4日，印度政府再次宣布，將外資進入本國保險和養(yǎng)老金市場的投資上限分別提高至49%和26%。印度總理辛格當(dāng)天表示，政府還決定削 減 燃 料 補 貼 ， 并 批 準(zhǔn) 提 高 柴 油 價格。

　　實現(xiàn)經(jīng)濟復(fù)蘇面臨三大挑戰(zhàn)

　　近段時間，一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)的出爐，顯示印度經(jīng)濟有觸底反彈的跡象。一是第三季度經(jīng)濟增長5 .3%符合預(yù)期，被業(yè)界普遍認(rèn)為底部指標(biāo)得到確認(rèn)；二是11月份制造業(yè)PM I升至5個月來最高，顯示制造業(yè)開始復(fù)蘇；三是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)保持穩(wěn)定。

　　摩根士丹利甚至基于對11月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)的分析，將2012年印度經(jīng)濟增長預(yù)期上調(diào)0.3個百分點至5.4%。而更早前，美林美銀的一份報告則認(rèn)為，得益于商業(yè)信貸觸底反彈、糧食有望豐收從而抑制通脹以及歐債危機、出現(xiàn)政治癱瘓等系統(tǒng)性風(fēng)險有望消退這三大因素，將促使印度經(jīng)濟向好。

　　但同時也要看到，印度經(jīng)濟實現(xiàn)想要復(fù)蘇，還有三大威脅仍未消除。

　　首先，作為印度最重要的貿(mào)易伙伴，2013年美國、歐洲以及中國等國家經(jīng)濟運行形勢仍充滿不確定性。歐債危機持續(xù)發(fā)酵，疲弱的外部需求不能給印度出口形勢帶來根本好轉(zhuǎn)，加之國內(nèi)消費乏力，制造業(yè)的復(fù)蘇有可能對通脹形成新的壓力。此外，占印度G D P比重一半的服務(wù)業(yè)增速依舊緩慢，對投資和就業(yè)的拉動幫助較小。

　　其次，財貿(mào)雙赤字和通脹率高企。該問題的關(guān)鍵在于，由于自2011年開始印度央行已連續(xù)十幾次加息，導(dǎo)致目前印度政府可采取的潛在解決方案較少，甚至根本沒有。因此，印度政府只能寄希望于結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟改革，而不能使用財政政策或貨幣政策進行調(diào)整。

　　第三，經(jīng)濟改革方案進程不明朗。這是相當(dāng)復(fù)雜的政治問題，若根據(jù)以往經(jīng)驗判斷，此次改革方案很可能會像之前的諸多努力一樣付諸東流。但與此前不同的是，印度媒體認(rèn)為，總理辛格已經(jīng)失去耐心，因為距離2014年大選還有不到兩年的時間，屆時無論結(jié)果如何，他都將不再出任總理，因此辛格決定不再受制于反對黨的指責(zé)和民意掣肘，要在經(jīng)濟改革道路上努力邁出堅實的一步。倘若改革方案最終得以推行，將對未來印度經(jīng)濟產(chǎn)生長期的實質(zhì)性利好。