中國人民銀行19日發(fā)布公告稱，以利率招標(biāo)方式開展了28天期規(guī)模為300億元的正回購操作。這是央行于公開市場時(shí)隔近8個(gè)月首次使用正回購。

　　正回購是央行公開市場操作手段之一，通過正回購操作央行可達(dá)到從市場回籠資金的效果。此前央行于公開市場最近一次進(jìn)行正回購操作是在去年6月份，此后的8個(gè)月時(shí)間里，逆回購代替正回購成為央行公開市場操作的最主要工具。

　　分析人士認(rèn)為，央行之所以時(shí)隔8個(gè)月重啟正回購操作，一方面是由于目前銀行體系流動性過于充裕，另一方面也與當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)外匯占款可能出現(xiàn)較多增長有一定關(guān)系。

　　數(shù)據(jù)顯示，為保證春節(jié)期間市場流動性充裕，央行于節(jié)前一周實(shí)施了規(guī)模為8000多億元的天量逆回購操作，目前市場資金十分寬裕，上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)各品種利率均處在較低水平，其中7天期、14天期利率維持在3%以下水平。在這一背景下，暫停逆回購、重啟正回購操作屬于情理之中。

　　此外有專家認(rèn)為，央行正回購的開啟極可能與外匯占款的攀升有關(guān)。中國銀行研究員周景彤認(rèn)為，1月份出口的高增長可能令同期新增外匯占款突破千億元水平，這導(dǎo)致了央行重新使用正回購以回籠資金。

　　一般來說，外匯占款的激增會帶來銀行體系流動性的增加，而為回籠資金，歷史上央行往往會采用開展正回購或上調(diào)準(zhǔn)備金率來應(yīng)對。過去幾個(gè)月里，外匯占款出現(xiàn)了負(fù)增長現(xiàn)象，但由于1月份我國出口出現(xiàn)25%的猛增局面，市場普遍預(yù)測1月份外匯占款將有大幅度增加。

　　央行正回購的重啟是否預(yù)示我國貨幣調(diào)控有“轉(zhuǎn)緊”趨勢？對此分析人士認(rèn)為，正回購是央行流動性調(diào)控的常規(guī)手段，未來政策是否趨緊尚有待觀察。

　　興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，春節(jié)前釋放流動性、春節(jié)后回籠流動性屬央行流動性調(diào)控慣例。從今年的情況看，節(jié)后市場流動性充裕，很可能1月份外匯占款比較高，相應(yīng)央行實(shí)施了正回購，但這不標(biāo)志著政策的“轉(zhuǎn)緊”，未來央行會根據(jù)外匯占款增長情況，實(shí)施正、逆回購交錯(cuò)操作。

　　“此次正回購并不意味著貨幣政策會持續(xù)收緊，相反，如果流動性或?qū)⒃俅纹�緊，繼續(xù)實(shí)施逆回購也極有可能�！敝芫巴�指出。(記者王宇 王培偉)