專家稱，化解風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)建立有效舉債約束機(jī)制

　　截至2月20日，全國(guó)各省(區(qū)、市)財(cái)政預(yù)算報(bào)告已經(jīng)悉數(shù)公布。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)“地方政府性債務(wù)進(jìn)入還貸高峰期”、“部分地區(qū)償債壓力較大”“財(cái)政潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視”等語(yǔ)句頻繁出現(xiàn)，凸顯地方政府性債務(wù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)(微博)》記者采訪的業(yè)內(nèi)專家指出，伴隨經(jīng)濟(jì)下行和財(cái)政收入增幅下滑，地方政府償債壓力比往年有所加大。而解決地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)根本在于建立有效的地方政府舉債約束機(jī)制。

　　浙江省2013年財(cái)政預(yù)算報(bào)告指出，“地方政府性債務(wù)進(jìn)入還貸高峰期，一些市縣財(cái)政資金調(diào)度的壓力較大�！薄蛾P(guān)于吉林省2012年預(yù)算執(zhí)行情況和2013年預(yù)算草案的報(bào)告》也提出，財(cái)政部代理發(fā)行地方政府債券和其他一些政府性債務(wù)陸續(xù)進(jìn)入償還高峰期，各級(jí)政府償債壓力較大；湖南省的預(yù)算草案則直接點(diǎn)出，“償債壓力很大，一些地方政府投融資平臺(tái)公司運(yùn)行存在隱患，財(cái)政潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視�！�

　　財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所副所長(zhǎng)王朝才接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，目前針對(duì)地方政府發(fā)債尤其是地方投融資平臺(tái)的管理手段還沒有完全建立起來(lái)，再加上今后一段時(shí)間地方城建壓力較大，因此我國(guó)仍處在地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的累積期。

　　根據(jù)國(guó)家審計(jì)署披露的信息，去年和今年地方政府債務(wù)將進(jìn)入集中償還期，約有42%的地方債務(wù)于2012年底前到期，53%的地方債務(wù)將于2013年底前到期。財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所金融研究室主任趙全厚則告訴記者，一方面地方政府發(fā)債的絕對(duì)額還在增長(zhǎng)，一方面?zhèn)鶆?wù)償還壓力隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力和財(cái)政收入增幅下滑而加大，今年的地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比往年有所加大。

　　民生證券研究院副院長(zhǎng)、高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家管清友(微博)日前撰文指出，僅從國(guó)家審計(jì)署的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，樂觀地說(shuō)，中國(guó)大約還有10年的政府債務(wù)擴(kuò)張期。但悲觀地來(lái)說(shuō)，中國(guó)在未來(lái)3至5年，確實(shí)要嚴(yán)防債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所副所長(zhǎng)宗良指出，從地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)本身來(lái)看，它和債務(wù)規(guī)模以及債務(wù)自身結(jié)構(gòu)有關(guān)。一方面，若一地債務(wù)總量和地方財(cái)政收入之間的比例偏高，則償債風(fēng)險(xiǎn)就偏高；另一方面，若一地地市級(jí)以下的地方融資平臺(tái)占比較高，則風(fēng)險(xiǎn)也偏高。因?yàn)橐话愕厥屑?jí)之下的融資項(xiàng)目很多屬于銀行的限制貸款項(xiàng)目，效益也較低。

　　趙全厚指出，這兩年，少數(shù)地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的教訓(xùn)說(shuō)明，恰恰是一些城市，由于對(duì)現(xiàn)金流估計(jì)過(guò)于樂觀，實(shí)施過(guò)于激進(jìn)的債務(wù)戰(zhàn)略，使得負(fù)債率過(guò)高。如一些西部城市對(duì)優(yōu)勢(shì)資源估值過(guò)高，或者一些東部地區(qū)青睞于城市整體搬遷的“造城運(yùn)動(dòng)”，或者一些欠發(fā)達(dá)城市將大量資金投向光伏等新興產(chǎn)業(yè)；一旦資源價(jià)格劇烈波動(dòng)，或者經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑，或者光伏產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，這些城市的地方政府都將面臨較大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這些“債務(wù)陷阱”都是我國(guó)城鎮(zhèn)化過(guò)程中要極力避免的。

　　針對(duì)地方政府債務(wù)的隱患，各地政府在各自的2013年的預(yù)算報(bào)告中，也提出了一些計(jì)劃中的對(duì)策�！蛾P(guān)于云南省2012年預(yù)算執(zhí)行情況和2013年預(yù)算草案的報(bào)告》就提出，“及時(shí)補(bǔ)充償債準(zhǔn)備金，有效應(yīng)對(duì)償債壓力。逐步建立債權(quán)債務(wù)人對(duì)賬機(jī)制，改進(jìn)完善地方債務(wù)統(tǒng)計(jì)報(bào)告制度，加快建立健全地方政府債務(wù)規(guī)模管理和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，有效防范和降低政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)�！�

　　“補(bǔ)充償債準(zhǔn)備金等機(jī)制肯定能夠化解一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，但根本上而言，解決地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題是在于建立有效的地方政府舉債激勵(lì)約束機(jī)制，即約束地方政府舉債沖動(dòng)，使其量力而為�！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出。宗良則建議，未來(lái)可進(jìn)一步嘗試將地方政府自主發(fā)債和地方政府融資平臺(tái)融資兩者有機(jī)結(jié)合的方式，這樣多元化的舉債方式更有利于政府債務(wù)的期限匹配。