近期對于中國“貨幣超發(fā)”的討論日益增多。有分析人士認(rèn)為，受多種因素影響，不同國家M2水平的不一致有其深層次原因，并存在統(tǒng)計口徑不一、可比性不強(qiáng)等問題。因此，簡單地以M2與GDP的比值來衡量某一國家貨幣是否超發(fā)并不科學(xué)。

　　首先是M2與GDP兩者并不可比。廣義貨幣M2是一個時點(diǎn)數(shù)據(jù)，是存量概念；而GDP是一段時期的累積數(shù)據(jù)，是流量概念。打個比方，M2相當(dāng)于一個人的財富，記錄的是某一個時點(diǎn)的全部財產(chǎn)；GDP則相當(dāng)于一個人在某一段時期內(nèi)，比如一年內(nèi)，通過勞動為其雇主所創(chuàng)造的利潤。因此，用M2和GDP這兩個性質(zhì)并不相同的時點(diǎn)數(shù)與時期數(shù)進(jìn)行比較并不恰當(dāng)。

　　其次是國民的儲蓄偏好問題。不同國家居民的消費(fèi)習(xí)慣不一樣，儲蓄偏好也不一樣。包括中國在內(nèi)的亞洲國家居民儲蓄意識普遍較強(qiáng)，儲蓄率較高；歐美國家居民超前消費(fèi)意識較強(qiáng)，儲蓄率較低。而M2統(tǒng)計口徑中正包括居民和企業(yè)的存款，因此中國等亞洲國家的M2普遍較高，M2與GDP的比值也較高。

　　再次，不同國家M2的統(tǒng)計口徑與可比性存在差異。世界各國的貨幣統(tǒng)計中，狹義貨幣M1的統(tǒng)計口徑基本相同，而廣義貨幣的統(tǒng)計口徑多有不同。這就導(dǎo)致雖然同為“M2”，但其實(shí)不同國家“M2”的含義各不相同。比如，美國M2中的定期存款僅包含金額10萬美元以下的，我國M2中統(tǒng)計的定期存款則沒有數(shù)額限制。印度M2的統(tǒng)計范圍很窄，范圍更寬的M3才與我國的M2大致相當(dāng)。因此，直接采用各國公布的M2數(shù)值與GDP作簡單橫向比較會存在很大偏差。