雖然監(jiān)管層在此番IPO重啟前多次表態(tài)將遏制“三高”(高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高募集資金)發(fā)行,但市場(chǎng)依然陷入了非理性狂熱。創(chuàng)業(yè)板擬上市新股奧賽康(300361)將以72.99元/股發(fā)行,發(fā)行市盈率高達(dá)67倍,創(chuàng)本輪IPO重啟后發(fā)行價(jià)和發(fā)行市盈率之最,由于啟動(dòng)了存量發(fā)行,此次奧賽康創(chuàng)始人陳慶財(cái)家族將直接套現(xiàn)31.8億元。市場(chǎng)分析人士表示,無論是高價(jià)發(fā)行還是公司產(chǎn)品的性質(zhì),都與當(dāng)年的海普瑞十分相似。

　　擬登陸創(chuàng)業(yè)板的新股奧賽康將于今日展開網(wǎng)上申購,但其高發(fā)行價(jià)和高市盈率引起了市場(chǎng)的關(guān)注。奧賽康發(fā)行公告顯示,此次新股發(fā)行價(jià)為72.99元/股,發(fā)行市盈率高達(dá)67倍,其發(fā)行市盈率明顯高于最新的創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥制造業(yè)靜態(tài)市盈率55.31倍,也高于同行業(yè)可比上市公司平均市盈率。

　　公告顯示,奧賽康此次公開發(fā)行5546.6萬股,其中新股數(shù)量為1186.25萬股,控股股東南京奧賽康投資管理有限公司轉(zhuǎn)讓老股數(shù)量為4360.35萬股。奧賽康此次IPO募資額為8.66億元,而在存量發(fā)行部分,控股股東南京奧賽康投資管理有限公司背后的陳慶財(cái)家族直接套現(xiàn)31.8億元。

　　知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員凱恩斯將奧賽康的IPO稱為“有史以來最荒唐的發(fā)行”,并呼吁投資者“拒絕申購,拒絕買入”。市場(chǎng)將奧賽康的發(fā)行上市與數(shù)年前創(chuàng)下A股發(fā)行價(jià)紀(jì)錄的海普瑞做對(duì)比。2010年5月頭頂肝素鈉第一股的海普瑞以148.88元/股高價(jià)發(fā)行,發(fā)行市盈率高達(dá)73倍。上市之后業(yè)績便出現(xiàn)下滑,股價(jià)更是長期破發(fā),目前一直徘徊在20元附近。梳理后發(fā)現(xiàn),奧賽康和海普瑞確有很多地方十分類似。

　　奧賽康主要從事消化類、抗腫瘤及其他藥品的研發(fā)生產(chǎn)和銷售,與海普瑞同屬醫(yī)藥制造行業(yè)。公告顯示,在詢價(jià)過程中,奧賽康受到機(jī)構(gòu)強(qiáng)烈追捧,共有361機(jī)構(gòu)參與了網(wǎng)下詢價(jià)申購,最高報(bào)價(jià)87.41元,總申購股數(shù)達(dá)到26.57億股,這與當(dāng)年海普瑞發(fā)行時(shí)受機(jī)構(gòu)熱捧如出一轍。

　　奧賽康與海普瑞最為相似的一點(diǎn)是對(duì)單一產(chǎn)品的嚴(yán)重依賴。海普瑞的產(chǎn)品肝素鈉占其主營收入的99%,奧賽康一半以上的收入來自產(chǎn)品注射用奧美拉唑奧西康,但根據(jù)一位醫(yī)藥業(yè)內(nèi)人士介紹,注射用奧美拉唑的競(jìng)爭目前非常激烈,北京商報(bào)記者通過國家食品藥品監(jiān)督管理局網(wǎng)站查詢到,目前國內(nèi)生產(chǎn)注射用奧美拉唑的廠家多達(dá)130家。

　　事實(shí)上,頭戴高增長高科技光環(huán)的奧賽康所面臨的風(fēng)險(xiǎn)卻不容小覷。前述醫(yī)藥業(yè)內(nèi)人士表示,目前看來奧賽康增長勢(shì)頭良好,主要產(chǎn)品也進(jìn)入了《醫(yī)保目錄》,但目前國家對(duì)《醫(yī)保目錄》和基本藥物中包括消化類、抗腫瘤等藥品下調(diào)最高零售價(jià)格,藥品降價(jià)成為趨勢(shì)。

　　事實(shí)上,奧賽康藥品的價(jià)格在過去幾年一直處于下降當(dāng)中,根據(jù)奧賽康招股書披露,在最近一次消化類藥品和抗腫瘤類藥品最高零售價(jià)下調(diào)中,涉及奧賽康14個(gè)主要產(chǎn)品,其降幅在15.8%-38.48%之間。