證監(jiān)會宣布對新股發(fā)行定價過程進(jìn)行抽查已有一周時間，具體抽查過程、抽查結(jié)果成為當(dāng)前下一步新股發(fā)行的風(fēng)向標(biāo)，引起市場高度關(guān)注。

　　據(jù)了解，此輪抽查工作已基本結(jié)束，目前證監(jiān)會正對抽查材料進(jìn)行審核。被抽查的詢價機(jī)構(gòu)和主承銷商中，有的已接到證監(jiān)會口頭反饋合規(guī)，有的被要求繼續(xù)補(bǔ)充材料，有的尚未收到任何通知。

　　投行人士稱，整體抽查情況有望盡快公布�！氨M早公布抽查結(jié)果，一方面讓合規(guī)者安心進(jìn)行后續(xù)新股發(fā)行，另一方面讓違規(guī)者受到應(yīng)有處罰，并讓未被抽查者引以為戒，真正做到新股發(fā)行定價透明化。”該人士表示，隨著監(jiān)管轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，未來監(jiān)管部門對新股發(fā)行的抽查將成為常態(tài)，“這是監(jiān)管真正向事中、事后轉(zhuǎn)移的必然要求�！�

　　嚴(yán)查定價“貓膩”

　　證監(jiān)會抽查名單顯示，在51家首批發(fā)行公司的28家主承銷商中，13家主承銷商位列其中，其中包括奧賽康的主承銷商中金公司，以及此前在詢價配售結(jié)果中備受質(zhì)疑的我武生物主承銷商海際大和。

　　“在沒有接到任何通知的情況下，證監(jiān)會上周五對我們進(jìn)行了現(xiàn)場抽查�！币患冶怀椴榈闹鞒袖N商投行部負(fù)責(zé)人告訴中國證券報記者，除了詢價報告、會議紀(jì)要、后臺交易記錄外，投資部門相關(guān)人員電腦里的郵件、文檔、通話記錄、短信等都被查了。

　　該負(fù)責(zé)人認(rèn)為，此輪抽查，主要目的在于查清定價過程有無“貓膩”。包括詢價過程中主承銷商是否誘導(dǎo)投資者報高價、定價過程中是否出現(xiàn)違規(guī)定價、配售過程中是否對詢價機(jī)構(gòu)進(jìn)行利益輸送等。

　　一家大型券商投行部人士坦言，之前IPO詢價中一直存在“找托”情況�！斑@一次核查，應(yīng)該主要是查詢價過程是否遵守承銷管理辦法，估計抽查重點(diǎn)包括承銷商和機(jī)構(gòu)有沒有私下交流、機(jī)構(gòu)有沒有使用多個賬戶參與詢價、承銷商是否公平對待所有機(jī)構(gòu)。”

　　高報價機(jī)構(gòu)成抽查重點(diǎn)

　　證監(jiān)會公布的抽查名單中，除了13家主承銷商，還涉及44家機(jī)構(gòu)詢價對象。業(yè)內(nèi)人士稱，從44家機(jī)構(gòu)詢價對象名單看，基金公司有18家，占比近四成，位列第一；

　�。ㄉ辖覣01版）券商有8家，占比18%，兩者合計占比近六成�！斑@一比例與其詢價參與程度高度相對應(yīng)。從詢價記錄看，在22215次詢價中，基金公司占了46.91%，券商占了19.92%�？傮w上，證監(jiān)會是在按照各類詢價對象的參與比例進(jìn)行抽查。”

　　高報價機(jī)構(gòu)成抽查重點(diǎn)，分析人士稱，比較明顯的報高價例子是，國泰基金為匯金股份給出47.25倍市盈率，深圳市創(chuàng)新投資為楊杰股份給出77.39倍市盈率，東源(天津)股權(quán)投資基金管理有限公司為新寶股份給出60.45倍市盈率的估值，這三個報價分別高出行業(yè)1.1倍、1.9倍和1.79倍。

　　分析人士抽取28家新股的各前20高報價記錄作為高報價樣本，并將樣本和44家被查機(jī)構(gòu)進(jìn)行參照，發(fā)現(xiàn)有40家機(jī)構(gòu)詢價對象進(jìn)入樣本，約九成機(jī)構(gòu)涉及高報價。

　　“為什么報高價”似乎成了此輪被抽查機(jī)構(gòu)詢價對象的必答題。一位被抽查的券商人士表示，要解釋清楚報價的原因，提供報價報告的人也要被詢問。

　　投行人士表示，此次被抽查的詢價對象及主承銷商主要集中在報價高、報價準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)。從涉及數(shù)量上看，對這些機(jī)構(gòu)進(jìn)行抽查實(shí)質(zhì)成了普查，其用意之一在于真正遏制“三高”出現(xiàn)。

　　結(jié)果有望盡快公布

　　據(jù)了解，此輪抽查已接近尾聲，證監(jiān)會目前正對抽查材料進(jìn)行審核。被抽查的詢價機(jī)構(gòu)和主承銷商中，有的已接到證監(jiān)會口頭反饋合規(guī)，有的被要求繼續(xù)補(bǔ)充材料，有的尚未收到任何通知。

　　前述被抽查的主承銷商最近幾天一直在等證監(jiān)會的反饋�！吧现芪遄C監(jiān)會結(jié)束對我們的現(xiàn)場抽查后，便沒有任何消息，目前抽查材料還在審核中。”該承銷商負(fù)責(zé)人稱，“據(jù)了解，抽查結(jié)果有望盡快公布�！�

　　有投行高管指出，盡早公布抽查結(jié)果，一方面讓合規(guī)者安心進(jìn)行后續(xù)新股發(fā)行，另一方面讓違規(guī)者受到應(yīng)有處罰，并讓未被抽查者引以為戒，真正做到新股發(fā)行定價透明化。

　　實(shí)質(zhì)上，證監(jiān)會日前公布的《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》已對抽查過程中的違規(guī)行為作了說明�！洞胧�》提出，證監(jiān)會將對發(fā)行人的詢價、路演過程進(jìn)行抽查，發(fā)現(xiàn)發(fā)行人和主承銷商在路演推介過程中使用除招股意向書等公開信息以外的發(fā)行人其他信息的，中止其發(fā)行，并依據(jù)相關(guān)規(guī)定對發(fā)行人、主承銷商采取監(jiān)管措施。涉嫌違法違規(guī)的，依法處理。