記者 邵好 李興彩 編輯 邱江

　　“我從來就沒有離開過�！泵鎸ι献C報(bào)記者的采訪，劉益謙的回答干脆利落，“從2013年開始，我就在不斷加倉，可是沒有人注意到，我只是在香港買了個(gè)杯子，媒體就炒得熱火朝天，這個(gè)我不太理解�！�

　　劉益謙所言不虛。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2013年以來，其已經(jīng)參與了31次上市公司定增，累計(jì)耗資近80億元，這些數(shù)字均遠(yuǎn)超其2009年至2011年的輝煌戰(zhàn)績，彼時(shí)市場稱其為“定增大王”。

　　“現(xiàn)在與5年前是兩個(gè)完全不同的市場。對于2015年，我沒法預(yù)測指數(shù)，只能說，熊市過去了，市場趨勢向好�！眲⒁嬷t如此評價(jià)。

　　投資金額近80億

　　上周末，停牌1個(gè)多月的盈方微發(fā)布定增預(yù)案，擬以11.23元/股的價(jià)格向包括公司實(shí)際控制人陳志成、國華人壽在內(nèi)的四名特定對象定增不超過2.05億股，募資不超過23億元，用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。其中，國華人壽的法人代表就是大名鼎鼎的劉益謙。

　　“市場已經(jīng)低迷了7年，這個(gè)時(shí)間夠長了。也許國民經(jīng)濟(jì)尚未完全回暖，但可以確定的是，熊市已經(jīng)過去了，未來的市場將會(huì)不斷向好�！眲⒁嬷t對記者解釋說。

　　或許是出于上述理解，劉益謙已在資本市場上不斷加倉。據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，今年以來，劉益謙通過國華人壽已經(jīng)參與了17家上市公司的定增，總計(jì)耗資約40億元。

　　如果將統(tǒng)計(jì)范圍進(jìn)一步放寬，在2013年至2014年的兩年時(shí)間里，劉益謙已參與了31起上市公司定增計(jì)劃，累計(jì)出資近80億元，遠(yuǎn)超過其以“定增大王”名震A股市場的2009年至2011年時(shí)期。當(dāng)時(shí)，劉益謙參與了17家上市公司的定增，累計(jì)耗資約70億元。不過，劉益謙彼時(shí)并未從定增中獲得太多實(shí)惠。

　　“2009年開始，整個(gè)行情處于下行態(tài)勢，我們費(fèi)了九牛二虎之力也沒有取得特別好的效果，只好選擇暫時(shí)放棄定增業(yè)務(wù)，所以，我當(dāng)時(shí)也說，一兩年內(nèi)不會(huì)再碰定增�！闭劦侥菚r(shí)的投資收益，劉益謙還是頗有感觸。

　　劉益謙承認(rèn)，那個(gè)時(shí)候買了一些地產(chǎn)金融股，其中保利確實(shí)虧了一些錢，浦發(fā)銀行賺了一些，整體收益沒有計(jì)算，但在那樣的行情下不會(huì)太好�！爸笖�(shù)從三千多點(diǎn)落到兩千多，幾乎就是買什么都會(huì)跌，這種情況下想有優(yōu)異的收益并不容易�！�

　　投資風(fēng)格略有變化

　　盡管是“重操舊業(yè)”，但劉益謙如今的投資風(fēng)格已發(fā)生悄然變化。曾經(jīng)在其“自選股”中占據(jù)重要位置的銀行、券商股不見了蹤影，取而代之的是市值并不太過龐大的個(gè)股，標(biāo)的股票所處行業(yè)覆蓋了計(jì)算機(jī)、金屬加工等多個(gè)領(lǐng)域。

　　據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，今年以來，劉益謙旗下國華人壽參與定增的公司大多盤子不大，不少是市值50億元上下的小盤股，其中匯冠股份的流通市值僅有10多億元，這與劉益謙參與的上一輪定增形成鮮明對比。2009年至2011年，劉益謙參與定增的上市公司大多是響當(dāng)當(dāng)?shù)男袠I(yè)巨擘，浦發(fā)銀行、金地集團(tuán)、中國國航、上汽集團(tuán)等大市值公司均是其心頭之好。

　　不過，對于這種變化，劉益謙自己卻不這么認(rèn)為，“現(xiàn)在仍然是關(guān)注藍(lán)籌，而且針對不同的行業(yè)，選擇股票的標(biāo)準(zhǔn)有所不同�！�

　　當(dāng)記者追問具體標(biāo)的的選擇標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，劉益謙卻輕描淡寫地一句帶過，“假如上市公司有定增需求，我們就和他們談，如果價(jià)格合適，公司的財(cái)務(wù)等各項(xiàng)指標(biāo)也都不錯(cuò)的話，我們就會(huì)參與，不存在特別的訣竅。”

　　粗略分析可發(fā)現(xiàn)，在近兩年的投資中，劉益謙更青睞高新技術(shù)制造業(yè)，從軟件信息技術(shù)服務(wù)，到計(jì)算機(jī)電子設(shè)備制造，再到金屬制品加工，均有所涉獵。

　　其中，對于礦產(chǎn)的開發(fā)、加工及利用，劉益謙可謂情有獨(dú)鐘。2013年以來，國華人壽參與了五礦稀土、贛鋒鋰業(yè)、包鋼股份、天齊鋰業(yè)、旗濱集團(tuán)、太原剛玉等公司的定增，

　　除此之外，劉益謙似乎對軟件信息服務(wù)和計(jì)算機(jī)、通信和電子設(shè)備制造業(yè)也有濃厚的興趣。2013年至今，其總計(jì)參與了7家該領(lǐng)域上市公司的定增，而且這一趨勢日趨明顯。僅從2014年9月以來，國華人壽就參與了匯冠股份、信威集團(tuán)、深天馬A、佳都科技和盈方微的定增，總計(jì)涉及資金11億元。

　　國華人壽成為平臺(tái)

　　發(fā)生變化的還有劉益謙參與定增的方式。上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)顯示，2013年至今，劉益謙參與上市公司定增，均是通過旗下保險(xiǎn)公司——國華人壽，而非此前的以個(gè)人名義。

　　“國華人壽投資使用的保險(xiǎn)資金，追求的是安全、穩(wěn)定的投資收益，可以算是較為穩(wěn)健的財(cái)務(wù)投資者�！眲⒁嬷t坦言，過去自己單槍匹馬參與上市公司定增，在資金充裕度上遠(yuǎn)不如如今的保險(xiǎn)公司，有時(shí)還會(huì)使用杠桿。

　　據(jù)了解，在2009年的時(shí)候，劉益謙在獲得公司股票后，往往會(huì)選擇將處于限售期的股票質(zhì)押給信托公司，而后將認(rèn)購信托的資金重新投入新的定向增發(fā)之中。通過這一方式，大概將資金的使用效率提高兩倍，相當(dāng)于使用了3倍左右的杠桿。

　　如今，劉益謙開始以一種更加穩(wěn)妥的方式在市場上搏殺。根據(jù)盈方微的定增方案，國華人壽在出資3億元認(rèn)購2671萬股定增股份時(shí)特別強(qiáng)調(diào)，此次認(rèn)購盈方微非公開發(fā)行股票的最終出資不包含任何杠桿融資結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)產(chǎn)品及結(jié)構(gòu)化安排，不存在任何結(jié)構(gòu)化融資方式。

　　“我們是保險(xiǎn)公司，所用的資金均為自有資金，不會(huì)有杠桿的加入。正因如此，參與定增后我們會(huì)持有較長的一段時(shí)間，不會(huì)追求短期的得失�！眲⒁嬷t表示。

　　在其看來，國華人壽將資金投資股市，更多的是為資產(chǎn)的保值增值，僅此而已。這與安邦保險(xiǎn)、生命人壽還是有所差別的。

　　事實(shí)也的確如此。在鴻達(dá)興業(yè)、佳都科技和盈方微的定增方案中，國華人壽均承諾，參與定增所獲股份將鎖定36個(gè)月。而這在此前一輪的定增參與中是不曾有過的。

　　談及劉益謙參與定增方式的改變，盛世金牛總裁陳慧谷認(rèn)為，這與2013年以來二級市場青睞小盤股的投資風(fēng)格是一致的，那是一個(gè)小盤股“猖獗”的時(shí)代。陳慧谷同時(shí)表示，經(jīng)過2011年到2012年的低潮后，在股市整體估值較低的情況下，定增市場作為投資機(jī)會(huì)，已經(jīng)被越來越多的機(jī)構(gòu)所認(rèn)識(shí)。明年定增市場仍存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，但在整體估值提高以及定增價(jià)高企時(shí)，應(yīng)注意其中的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　(郭成林對此文亦有貢獻(xiàn))