日前，江泉實(shí)業(yè)的一紙公告，揭開了其向中國證監(jiān)會申請撤回資產(chǎn)重組材料的“內(nèi)幕”——部分交易方認(rèn)為股份鎖定期應(yīng)由36個(gè)月縮短至12個(gè)月，對《盈利預(yù)測補(bǔ)償協(xié)議》約定的盈利預(yù)測補(bǔ)償義務(wù)提出異議，并要求減少盈利預(yù)測補(bǔ)償義務(wù)。盡管上市公司表示正與交易各方就相關(guān)條款進(jìn)行討論、磋商，但其如此“反復(fù)無�！憋@然值得商榷。

　　去年6月12日江泉實(shí)業(yè)開始停牌籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，3個(gè)月之后，公司披露了重大資產(chǎn)重組報(bào)告。此后其股價(jià)連續(xù)8個(gè)交易日一字漲停，此后仍然不斷向上拓展空間。最大漲幅近2.4倍。

　　其實(shí)，江泉實(shí)業(yè)的資產(chǎn)重組方案本身就不靠譜，這一點(diǎn)在盈利承諾上表現(xiàn)得最為明顯。如標(biāo)的資產(chǎn)出售方唯美度曾承諾，2015年至2017年實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別不低于1.5億元、1.84億元和2.16億元。然而，唯美度2011年至2013年的凈利潤僅為3277.52萬元、4303.42萬元和 4888.54萬元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于承諾的預(yù)期盈利。但由于有了盈利承諾，唯美度的估值達(dá)到了16.02億元，增值率高達(dá)631.59%。

　　近幾年來江泉實(shí)業(yè)業(yè)績不盡如人意，2014年甚至預(yù)計(jì)虧損1400萬元至1700萬元。江泉實(shí)業(yè)股價(jià)大幅上漲源于資產(chǎn)重組，如今沒有了該題材的支撐，此前高位介入的投資者將面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　江泉實(shí)業(yè)的資產(chǎn)重組方案被臨陣撤回。不管出于何種原因，均凸顯出其當(dāng)初啟動重組的隨意性，也凸顯出其將并購重組視同兒戲的一面。事實(shí)上，在近兩年來A股并購重組異�；鸨�的背后，將并購重組視同兒戲的不在少數(shù)。如步森股份在披露資產(chǎn)重組方案后，股價(jià)漲幅實(shí)現(xiàn)翻番，然而在該方案獲得股 東大會通過后，卻被上市公司突然終止，背后的主要原因竟然是現(xiàn)任大股東不希望未來股份過于攤薄，因協(xié)商未果而被終止。

　　這些公司重組失敗后，高位介入的投資者因之虧損嚴(yán)重，而其大股東及一致行動人則頻頻在高位減持套現(xiàn)。

　　上市公司通過重大資產(chǎn)重組的消息來進(jìn)行資本運(yùn)作已經(jīng)幾乎形成模式，披露資產(chǎn)重組方案導(dǎo)致股份暴漲，宣布重組失敗又引發(fā)股價(jià)大幅下跌。由此可見，上市公司不慎重對待資產(chǎn)重組事項(xiàng)，把并購重組視同兒戲的行為，不僅使其誠信度打折，也會導(dǎo)致投資者出現(xiàn)慘重?fù)p失。

　　對此，監(jiān)管部門有必要作出更為明確的規(guī)定來規(guī)范上市公司重大資產(chǎn)重組的信息披露工作。比如，在上市公司并購重組信息披露后，在召開股東大會審議前，應(yīng)禁止大股東的任何減持行為，違者收益歸上市公司所有。此外，基于某些上市公司利用資產(chǎn)重組為大股東及關(guān)聯(lián)方進(jìn)行利益輸送的現(xiàn)象，監(jiān)管部門一方面要緊盯其股價(jià)是否異動，另一方面也要嚴(yán)厲監(jiān)管是否存在利益輸送現(xiàn)象。一旦個(gè)中存在違規(guī)違法行為，定要嚴(yán)懲不貸。

　　曹中銘（財(cái)經(jīng)評論人）