央行昨日宣布，當(dāng)天以利率招標(biāo)方式開展了300億元的正回購(gòu)操作。這是央行時(shí)隔八個(gè)月后，再次啟動(dòng)公開市場(chǎng)正回購(gòu)操作，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

　　本周或?qū)�凈回籠8900億

　　央行昨日公告顯示，此次正回購(gòu)為300億元，期限為28天，中標(biāo)利率為2.75%，與去年6月19日正回購(gòu)的期限及中標(biāo)利率相同。央行公開市場(chǎng)最近一次正回購(gòu)操作是在去年6月21日，發(fā)行金額50億元，期限91天，中標(biāo)利率為3.05%。

　　從2012年開始，央行在公開市場(chǎng)一直采取正回購(gòu)和逆回購(gòu)的操作來平抑市場(chǎng)流動(dòng)性，未見發(fā)行央票，而從2012年下半年開始，則僅采用逆回購(gòu)操作。昨日是央行時(shí)隔八個(gè)月之后重啟正回購(gòu)。

　　此前，央行為應(yīng)對(duì)春節(jié)期間市場(chǎng)資金需求量上升，在2月5日進(jìn)行了4500億元的逆回購(gòu)操作，這筆逆回購(gòu)昨日到期。加上昨日正回購(gòu)數(shù)量，意味著昨日公開市場(chǎng)上凈回籠資金達(dá)4800億元。此外，央行2月8日還進(jìn)行了4100億元的逆回購(gòu)操作，即將于本周五到期，如果央行不實(shí)行逆回購(gòu)操作的話，那么本周公開市場(chǎng)將凈回籠資金8900億元甚至更多。

　　但即使如此大規(guī)模資金收緊，目前市場(chǎng)資金情況并不緊張。從昨日銀行間利率市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，上海銀行間同業(yè)拆借利率僅部分小幅上漲。隔夜利率上漲0.33個(gè)基點(diǎn)，為1.869%；14天期利率上漲20.1個(gè)基點(diǎn)，至2.779%；1月期利率跌12.84個(gè)基點(diǎn)。這顯示春節(jié)后市場(chǎng)流動(dòng)性依然較為充足。

　　系央行規(guī)律性操作

　　一國(guó)有銀行網(wǎng)點(diǎn)的工作人員李先生告訴記者，春節(jié)期間取錢的比較多，過完節(jié)后錢沒花完的人就又到銀行把錢存回來。李先生說，相比其他月份，春節(jié)后這個(gè)月的資金回流是非常明顯的。

　　第一創(chuàng)業(yè)證券分析師王皓宇表示，每年央行都會(huì)在過節(jié)時(shí)做流動(dòng)性管理，年前放錢，年后收錢，這是央行規(guī)律性的操作，不能解讀為貨幣的政策收緊，央行目前的操作看不出政策收緊的趨勢(shì)。

　　方正證券分析師石磊也認(rèn)為，央行正回購(gòu)操作表明央行可能在通過公開市場(chǎng)操作尋找合適的流動(dòng)性區(qū)間。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇和通脹進(jìn)入上行通道背景下，央行需要適時(shí)調(diào)整貨幣寬松步伐和節(jié)奏，正回購(gòu)向市場(chǎng)釋放了這種調(diào)整信號(hào)。不過，也不能將此次正回購(gòu)理解為貨幣政策的轉(zhuǎn)向。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍是溫和復(fù)蘇，且面臨外需低迷等不確定性因素，貨幣政策轉(zhuǎn)向從緊的大前提不成立。

　　他還表示，預(yù)計(jì)央行未來會(huì)繼續(xù)根據(jù)內(nèi)外需形勢(shì)、通脹及資產(chǎn)價(jià)格變化等情況進(jìn)行相機(jī)抉擇，靈活調(diào)整市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　■ 專家預(yù)測(cè)

　　今年正逆回購(gòu)將現(xiàn)均衡操作

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，今后正回購(gòu)是否會(huì)成為常態(tài)化的舉措，主要取決于對(duì)外匯占款的判斷。去年，絕大多數(shù)外匯占款的量非常小，很多月份是負(fù)的，需要央行單邊注入。去年央行是逆回購(gòu)為主。今年，外匯占款可能會(huì)有更大的波動(dòng)性，這意味著今年央行的公開市場(chǎng)操作可能會(huì)更多地呈現(xiàn)出正逆回購(gòu)均衡操作的特征。

　　魯政委還表示，央行正回購(gòu)對(duì)老百姓的影響從今天股市下跌已反應(yīng)出。一月份流動(dòng)性寬裕，市場(chǎng)表現(xiàn)之一是股債同漲，但流動(dòng)性回一點(diǎn)，股票、債券就不能同漲，股票市場(chǎng)開始面臨調(diào)整的壓力，這也會(huì)波及到股票市場(chǎng)下一步的走向。（李媛）