制圖

　　當(dāng)前地方債醞釀的潛在風(fēng)險(xiǎn)令社會(huì)各界擔(dān)憂。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席尚福林日前表示，目前我國(guó)地方融資平臺(tái)貸款的風(fēng)險(xiǎn)整體可控，地方融資平臺(tái)大部分資金用于生產(chǎn)性投資而非消費(fèi)，長(zhǎng)期看效益較好。專家指出，目前地方政府遇到的問(wèn)題主要是財(cái)務(wù)問(wèn)題，而非經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，因此不能稱之為危機(jī)。我國(guó)地方債不會(huì)釀成次貸危機(jī)式的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

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　　經(jīng)濟(jì)換擋不能失速

　　當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在的地方政府債、影子銀行等風(fēng)險(xiǎn)因素令市場(chǎng)信心下降，專家指出，信心缺失會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)下行，形成惡性循環(huán)，有百害無(wú)一益。

　　“經(jīng)濟(jì)一旦失速，進(jìn)入慣性下滑軌道，信心缺失與經(jīng)濟(jì)下滑就會(huì)形成惡性循環(huán)�！眹�(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)王一鳴說(shuō)。

　　王一鳴表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正處在換擋階段，從過(guò)去兩位數(shù)的高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向一位數(shù)的增長(zhǎng)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，一個(gè)國(guó)家或經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間的高速增長(zhǎng)后，都會(huì)有一個(gè)經(jīng)濟(jì)減速或者調(diào)整過(guò)程。研究表明，中國(guó)潛在增長(zhǎng)率正下移到7%-8%的區(qū)間，上半年經(jīng)濟(jì)增速仍處在這個(gè)區(qū)間。

　　當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，下半年如果穩(wěn)增長(zhǎng)措施到位，經(jīng)濟(jì)增速能達(dá)到7.5%。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)換擋不能失速，既不能盲目刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也不能放任經(jīng)濟(jì)減速跌出合理區(qū)間。王一鳴表示。

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　　城市不會(huì)因債務(wù)破產(chǎn)

　　去年底的數(shù)據(jù)顯示，36個(gè)地方政府債務(wù)總量為3.85萬(wàn)億元，其中，銀行貸款占比高達(dá)78.07%。隨著財(cái)政收入和土地收益增長(zhǎng)放緩，地方融資平臺(tái)進(jìn)入償債高峰期，人們擔(dān)心地方政府性債務(wù)不會(huì)釀成次貸危機(jī)。

　　“中國(guó)的地方債最終大都形成了實(shí)物資產(chǎn)，而不是消費(fèi)�！蓖跻圾Q表示，中國(guó)不太可能出現(xiàn)像美國(guó)底特律那樣政府破產(chǎn)的城市。

　　國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)宋立也認(rèn)為，底特律城市發(fā)展已經(jīng)處于下行階段，而我國(guó)的城市都處于上升期。在工業(yè)化和城市化進(jìn)程中，我國(guó)地方政府的債務(wù)是用于交通運(yùn)輸、保障性住房等投資建設(shè)，而這些債務(wù)的形成均為一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，將使幾代人受益。

　　尚福林指出，我國(guó)地方融資平臺(tái)大部分資金用于生產(chǎn)性投資而非消費(fèi)，這些貸款短期內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金流不足的情況，但長(zhǎng)期看效益較好。平臺(tái)貸款的期限較長(zhǎng)，目前資金質(zhì)量?jī)?yōu)于一般貸款。此外，平臺(tái)貸款增速正在放緩。

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　　需要嚴(yán)控地方債務(wù)

　　不過(guò)，地方債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)仍不容忽視�！坝捎谥醒胝�府及時(shí)控制了地方債規(guī)模繼續(xù)膨脹，國(guó)家信用尚未受損，地方債影響宏觀經(jīng)濟(jì)的幾個(gè)癥狀已得到控制�！眹�(guó)家發(fā)改委投資研究所“地方政府債務(wù)融資可持續(xù)性研究”課題組負(fù)責(zé)人林勇明對(duì)本報(bào)記者說(shuō)，但目前情況好比一個(gè)病人的急性癥狀已得到控制，而慢性癥狀仍需調(diào)理，不容小覷。

　　對(duì)于銀行業(yè)如何防范地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，尚福林表示，具體來(lái)看，要控制總量，分類管理，區(qū)別對(duì)待，逐步化解。所謂控制總量，就是要控制地方融資平臺(tái)貸款增長(zhǎng)的速度，目前新增的貸款主要是投向在建收尾工程項(xiàng)目；分類管理，就是對(duì)地方現(xiàn)金流覆蓋率情況進(jìn)行摸底，與地方政府共同提高現(xiàn)金流的覆蓋；區(qū)別對(duì)待，就是要把握地方融資平臺(tái)貸款的流向，對(duì)于生產(chǎn)性、還款效益較好、還款能力強(qiáng)的項(xiàng)目積極給予支持，對(duì)一些消費(fèi)性的財(cái)政性支出債務(wù)，要讓地方政府逐步剝離出去，用財(cái)政資金解決；逐步化解，就是融資平臺(tái)問(wèn)題已經(jīng)有一段時(shí)間的積累，要通過(guò)采取相應(yīng)的措施，逐步釋放風(fēng)險(xiǎn)，不能擠破泡沫。

　　林勇明建議，未來(lái)地方債務(wù)管理改革應(yīng)明確以下六點(diǎn)原則：一是中央對(duì)地方債務(wù)的管理法治化、規(guī)則化、常態(tài)化。二是地方政府成為獨(dú)立財(cái)政主體，財(cái)源結(jié)構(gòu)優(yōu)化。三是地方政府成為地方債務(wù)市場(chǎng)合格的市場(chǎng)參與者。四是完善金融市場(chǎng)，發(fā)展直接融資資本市場(chǎng)，分散風(fēng)險(xiǎn)源，解決期限錯(cuò)配問(wèn)題。五是讓民間資本充分進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施與公共服務(wù)建設(shè)領(lǐng)域；鼓勵(lì)民間非贏利公益性組織的發(fā)展。六是積極推進(jìn)土地與財(cái)政制度改革，消除地方政府過(guò)度依賴土地財(cái)政的制度根源。地方政府適度依靠土地融資并分享一部分土地溢價(jià)是合理的，關(guān)鍵是抑制其過(guò)度透支，并保證其土地溢價(jià)分享比例在合理范圍內(nèi)。應(yīng)改革地方政府土地財(cái)政模式，從目前的“賣地模式”逐步轉(zhuǎn)為國(guó)際通行的“租地模式”。