11月宏觀數(shù)據(jù)反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出和價(jià)格雙回升的態(tài)勢(shì)，亮點(diǎn)分別是地產(chǎn)投資和零售數(shù)據(jù)。對(duì)此華泰柏瑞基金研究部表示，對(duì)短期經(jīng)濟(jì)依舊維持積極看法，基建投資的拉動(dòng)使得經(jīng)濟(jì)在8-9月份形成了一個(gè)階段性的底部，地產(chǎn)投資順利接棒，四季度GDP走高是大概率事件。2013年一季度經(jīng)濟(jì)有望維持增速，2013年GDP前高后低概率較大。

華泰柏瑞基金研究部分析指出，地產(chǎn)投資回升接過(guò)了基建投資的接力棒，開(kāi)發(fā)商的新開(kāi)工和拿地動(dòng)作都變得更加積極，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用明顯增強(qiáng)；盡管基建投資增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩，但兩相抵消后總投資增速走平�；�建和地產(chǎn)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的拉動(dòng)逐漸顯現(xiàn)。

華泰柏瑞基金認(rèn)為，未來(lái)經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)力將來(lái)自兩方面：一是地產(chǎn)投資，二是零售增長(zhǎng)。前者可能持續(xù)性強(qiáng)，后者持續(xù)性稍弱。地產(chǎn)新開(kāi)工的回升發(fā)生在銷售見(jiàn)底的8個(gè)月后，主要是因?yàn)殇N售存在明顯的區(qū)域分化以及當(dāng)前行業(yè)庫(kù)存處于高位，壓制了地產(chǎn)商的熱情。一旦行業(yè)景氣度的好轉(zhuǎn)，正向周期的持續(xù)性也就變得可持續(xù)。

零售來(lái)看，11月份數(shù)據(jù)的表現(xiàn)較好，行業(yè)景氣略有回暖、去年的低基數(shù)以及近期零售商促銷力度都是重要原因。在弱財(cái)富效應(yīng)、弱通脹預(yù)期和弱收入預(yù)期的環(huán)境中，零售改善的幅度期望不高。 記者 黃淑慧