《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》：很多人呼吁，針對(duì)目前公積金結(jié)存額較大的現(xiàn)象，應(yīng)當(dāng)拓寬公積金投資渠道以實(shí)現(xiàn)保值增值；還有聲音建議讓公積金入資本市場(chǎng)賺錢。您認(rèn)為這些意見正確嗎？

　　陳淮：目前公積金存在著近萬億的余額，但即或如此，公積金也不需要通過投資來保值增值，或者說不應(yīng)當(dāng)把保值增值作為管理目標(biāo)。

　　講個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)。養(yǎng)老基金一定需通過投資來保值增值。因?yàn)槿藗兝U1萬元，將來可能需領(lǐng)2萬元。為什么呢？因?yàn)橥�脹、社�?huì)生活水平提高和人活得越來越長(zhǎng)。而公積金不是。人們繳1萬元，退休時(shí)就退還繳存人1萬元，不會(huì)因房?jī)r(jià)“通脹”而多退1分。因此公積金不需以什么“保值增值”為管理目標(biāo)。由此決定，公積金也就不需要什么“拓寬投資渠道”。公積金的基本功能是為老百姓滿足住房需求提供互助性保障，其管理目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是盡量多地貸給有合理需求的繳存人，而不是積攢起來獲取投資收益。此前媒體稱，證監(jiān)會(huì)已委托證券公司和基金公司進(jìn)行住房公積金投資A股市場(chǎng)方案的研究工作。這是一種非常錯(cuò)誤的政策趨向。政府沒有權(quán)力拿繳存人的私人資產(chǎn)去投資；公積金是存多少取多少，也不需要通過投資資本市場(chǎng)去實(shí)現(xiàn)“保值增值”。如果公積金有過大的結(jié)余，那政策需要研究的是如何拓寬公積金的貸款渠道，是怎樣更合理、更安全地把錢貸放出去，而不是什么“拓寬投資渠道”。

　　公積金并非不可以有投資收益。貸款人支付的利息就是公積金的投資收益。但值得大聲疾呼的是，繳存人繳納公積金從來不是為了獲取投資收益，而是為了實(shí)現(xiàn)工薪階層的社會(huì)化互助。有些人熱衷于公積金投資，這種想法恐怕是把公積金當(dāng)成了“唐僧肉”，是在打這個(gè)投資收益的算盤。這是個(gè)非常危險(xiǎn)的思路。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》：在討論中，也有對(duì)公積金制度持否定意見的聲音，認(rèn)為與上世紀(jì)公積金制度最初試點(diǎn)時(shí)相比，如今的市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了巨大變化，公積金制度已難以適應(yīng)當(dāng)前需要。這個(gè)意見可取嗎？

　　陳淮：理論和實(shí)踐都證明，公積金是一種住房保障體系中不可或缺的組成部分，是符合中國(guó)國(guó)情的政策工具。不能適應(yīng)需要的是起步和發(fā)展過程中，在制度設(shè)計(jì)上的粗糙和不完善，而不是公積金制度本身。

　　現(xiàn)行公積金制度的不完善主要是四個(gè)方面。一是覆蓋面遠(yuǎn)不充分。別說農(nóng)村居民無緣享受，就是城鎮(zhèn)職工，目前的覆蓋面也只達(dá)三分之一略強(qiáng)。二是前面提到的互助性、區(qū)別化未能得到充分體現(xiàn)。三是管理體系不完善，不僅運(yùn)行成本高、效率低，而且違規(guī)違法事件、風(fēng)險(xiǎn)流失事件也時(shí)有發(fā)生。四是壟斷部門、既得利益群體利用設(shè)計(jì)漏洞侵蝕公共資源、偷逃稅收。限于時(shí)間和篇幅，這個(gè)問題我們只能點(diǎn)到為止。

　　公積金制度也需要不斷創(chuàng)新。我們前面提到的自助型保障政策就是一種創(chuàng)新思路。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，自助型保障的典型方式就是設(shè)立住房?jī)?chǔ)蓄賬戶，或者專門的住宅儲(chǔ)蓄銀行。在強(qiáng)制繳存、雇主配繳的公積金之外，繳存人可自愿開立賬戶，自愿繳存；政府給予這種自愿繳存的賬戶以個(gè)稅減免的優(yōu)惠政策，以此鼓勵(lì)人們?yōu)闈M足自己的住房需求更多地承擔(dān)責(zé)任。實(shí)際上在發(fā)達(dá)國(guó)家的住房保障體系中，除了救助型的保障房之外，自助型保障是主體。例如公務(wù)員基金、教師基金等。

    《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》：公積金在一定意義上說，是一種金融屬性的政策工具；我們?cè)诰哂斜Ｕ弦饬x的住房金融上還可以有更多創(chuàng)新嗎？

　　陳淮：就住房金融方面說，可以嘗試和創(chuàng)新的領(lǐng)域非常廣闊。例如合伙制、代建制、房地產(chǎn)業(yè)直接融資、以房養(yǎng)老、房地產(chǎn)金融中介機(jī)構(gòu)發(fā)育、住房保險(xiǎn)等。其中可以有政策參與其中，具有保障意義的金融工具也有很大的開拓余地。

　　舉個(gè)最簡(jiǎn)單、最普遍的例子。人們?cè)谫u舊買新的過程中通常需要先買后賣，這種改善性需求非常正常合理。但目前我們尚沒有政策性工具來幫助人們完成先買后賣過程的資金融通。再舉個(gè)前沿一些的例子。幫助社會(huì)中間階層降低、規(guī)避房?jī)r(jià)風(fēng)險(xiǎn)，防止恐慌性需求產(chǎn)生的一個(gè)有效辦法，就是設(shè)計(jì)一整套可交易的政策性房?jī)r(jià)指數(shù)，給社會(huì)一個(gè)避險(xiǎn)通道。人們可以通過“買指數(shù)”而不是提前購(gòu)買實(shí)物房的方式來規(guī)避房?jī)r(jià)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。探索有中國(guó)特色的住房體系和城鎮(zhèn)化道路，我們還有太多的工作要做。