伴隨中期業(yè)績披露大幕開啟，與宏觀經(jīng)濟(jì)同步經(jīng)歷轉(zhuǎn)型“陣痛”的上市公司，將面對(duì)公眾交出半年的成績單。

　　步入業(yè)績“證偽期”的上市公司，不可避免地呈現(xiàn)估值分化。面對(duì)中報(bào)行情，投資者該如何掘金，又該警惕哪些“地雷”？

　　公司盈利能力明顯分化

　�。保橙眨�Ａ股迎來２０１３年首份上市公司中期業(yè)績報(bào)告。創(chuàng)業(yè)板上市公司華平股份公告顯示，上半年?duì)I業(yè)總收入同比增逾八成，凈利潤同比增幅則達(dá)到１．３３倍。

　　憑借這份亮麗的成績單，華平股份在本周首個(gè)交易日不出意料地收獲漲停。

　　與之相比，中小板中報(bào)“首秀”無疑遜色不少。圣陽股份上半年?duì)I業(yè)收入和實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤雙雙下滑，且降幅均在兩成以上。

　　這無疑是一個(gè)縮影——在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，產(chǎn)能過剩、需求不足等市場不利因素的考驗(yàn)，正令上市公司經(jīng)營狀況和盈利能力出現(xiàn)日益明顯的分化。

　　更多數(shù)據(jù)印證了這一點(diǎn)。截至７月１６日，４９家公布業(yè)績快報(bào)的上市公司中３１家報(bào)喜，２家持平，１６家下降。而在已公布業(yè)績預(yù)報(bào)的１５０３家公司中，預(yù)增、扭虧、續(xù)盈分別為６３５家、９７家和１２２家，但與此同時(shí)，也有近７００家公司業(yè)績預(yù)減或預(yù)虧。

　　光大證券財(cái)富管理中心執(zhí)行董事曾憲釗認(rèn)為，把握“調(diào)結(jié)構(gòu)”的機(jī)會(huì)將是今年Ａ股投資者尋找贏利點(diǎn)的主要方向，新興產(chǎn)業(yè)中的確定性增長公司依然值得重點(diǎn)關(guān)注。從中報(bào)預(yù)告來看，創(chuàng)業(yè)板利潤增速為３．５％，不足中小板９．４％的一半，這表明創(chuàng)業(yè)板利潤增速與估值提升速度無法匹配。雖然整體而言創(chuàng)業(yè)板仍有機(jī)會(huì)，但缺乏核心競爭力或產(chǎn)品成熟度不足、技術(shù)更新過快的公司顯然隱藏著不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)。

　　弱市掘金仍需理性判斷

　　繼華平股份連續(xù)兩個(gè)交易日走強(qiáng)之后，深市主板率先披露中報(bào)的盛達(dá)礦業(yè)也因送出“每１０股派１０元”的豐厚“紅包”，連續(xù)兩個(gè)交易日分別實(shí)現(xiàn)逾６％和５％的巨大漲幅。

　　這意味著，弱勢(shì)Ａ股正迎來新一輪“中報(bào)行情”。投資者豎起了耳朵、睜大了雙眼，試圖從一份份報(bào)表、一組組數(shù)據(jù)中發(fā)掘出“黃金”。

　　在海富通基金看來，中報(bào)發(fā)布意味著市場進(jìn)入了業(yè)績“證偽期”，個(gè)股走勢(shì)勢(shì)必隨業(yè)績情況發(fā)生分化。業(yè)績不達(dá)預(yù)期且估值過高的上市公司，將難以避免地面臨調(diào)整壓力。

　　這意味著掘金的同時(shí)，人們?nèi)孕枰�提高警惕，提防踏入陷阱，甚至踩中地雷�?/p>

　　事實(shí)上，即使是在預(yù)告中報(bào)喜的上市公司，也存在業(yè)績向下修正的風(fēng)險(xiǎn)。統(tǒng)計(jì)顯示，截至７月１５日，有１０６家上市公司修正中期業(yè)績預(yù)告，其中７４家為“向下”修正。

　　在一些市場人士看來，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能不足、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型步入關(guān)鍵期的背景下，部分上市公司會(huì)不可避免地出現(xiàn)盈利能力下滑，甚至被市場所淘汰。對(duì)于投資者而言，在弱市中掘金“中報(bào)行情”，仍需對(duì)不同行業(yè)和不同企業(yè)應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)型的能力作出更加清醒和理性的判斷，既要挖掘超預(yù)期的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，也要回避存在投資風(fēng)險(xiǎn)的公司。