華測檢測:盈利能力穩(wěn)健,增長持續(xù)
來源:長城證券
公司發(fā)布2013年半年度報告,報告期內(nèi)實現(xiàn)營收3.35億,同比增長26.77%;歸屬上市公司股東的凈利潤5758萬,同比增長24.87%,基本每股收益0.16元,業(yè)績基本符合預(yù)期。預(yù)計13-15年EPS分別為0.41元、0.55元和0.70元,對應(yīng)PE分別為39倍、30倍和23倍,看好公司品牌知名度和公信力的不斷提高以及新業(yè)務(wù)開發(fā)帶來的業(yè)績增長,維持“推薦”評級。
要點:
業(yè)績基本符合預(yù)期:公司發(fā)布2013年半年度報告,報告期內(nèi)實現(xiàn)營收3.35億,同比增長26.77%;實現(xiàn)營業(yè)利潤6631萬,同比增長30.14%;歸屬上市公司股東的凈利潤5758萬,同比增長24.87%,基本每股收益0.16元,業(yè)績基本符合預(yù)期。
毛利率略有下降,但凈利率穩(wěn)定:分業(yè)務(wù)看,貿(mào)易保障檢測業(yè)務(wù)營收同比增長13.87%,毛利率為73.83%,同比下降5.23個百分點。消費品測試業(yè)務(wù)營收同比增長30.23%,毛利率為65.33%,同比上升1.21個百分點。工業(yè)品服務(wù)業(yè)務(wù)營收同比增長28.82%,毛利率為37.36%,同比下降 8.16個百分點。生命科學(xué)檢測業(yè)務(wù)營收同比增長40.55%,毛利率為49.63%,同比下降11.21個百分點。公司綜合毛利率為61.01%,同比下降6.09個百分點。我們認(rèn)為目前公司各項收入增速都維持在較高水平,而毛利率的下降伴隨著費用率的下降,總體上看,凈利率為17.38%,與去年同期的17.40%持平,盈利能力仍然十分穩(wěn)健。
期間費用控制合理:報告期內(nèi),公司銷售費用為7443萬,同比增長41.92%,主要是由于公司加大營銷力度,而銷售費用率為22.19%,同比增加 2.37個百分點,處于合理范圍。管理費率用同比下降5.6個百分點,主要是研發(fā)費用同比下降23.48%所致。下降的費用是由于財務(wù)核算的原因,計入當(dāng)期成本中,這是導(dǎo)致公司毛利率下降的原因。財務(wù)費用主要為利息收入,上半年利息收入為718萬,同比增長37.24%,主要是公司優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)后計提利息增加所致。
積極布局檢測網(wǎng)點,提升公司市場份額:報告期內(nèi),公司繼續(xù)加強實驗室檢測網(wǎng)點建設(shè),增大營銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍,加強銷售人才隊伍建設(shè),為客戶提供一站式的快捷服務(wù),提高公司的影響力。
參與標(biāo)準(zhǔn)制定,提升公司品牌影響力與公信力:公司深入發(fā)掘市場需求,依托研究院技術(shù)支持,積極進行新的測試方法和標(biāo)準(zhǔn)項目研發(fā)。參與國家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定,為公司掌握前沿技術(shù)奠定基礎(chǔ)。報告期內(nèi)公司共獲得專利權(quán)16項,提升了公司在行業(yè)中的影響力和公信力,從而提升了客戶對公司的認(rèn)可程度。
募投項目進展順利,為公司業(yè)績增長提供持續(xù)動力:公司華東檢測基地項目一期建設(shè)已完成,并追加資金投資該項目二期建設(shè)。今年7月份,公司以超募資金1千萬設(shè)立廣州華測職安門診部有限公司,為公司進軍醫(yī)學(xué)檢測打下基礎(chǔ),未來將成為公司業(yè)績新的增長點。