■本報記者 趙學(xué)毅

　　經(jīng)中國證監(jiān)會批準，上海證券交易所決定于2月9日上市交易上證50ETF期權(quán)合約品種。上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金的證券簡稱為“50ETF”，證券代碼為“510050”，基金管理人為華夏基金管理有限公司。

　　分析人士認為，就上證50ETF本身來看，由于其門檻以及專業(yè)性等原因，上證50ETF期權(quán)推出初期必然是機構(gòu)對沖主要工具，對市場資金分流可能非常有限，就股指本身而言，期權(quán)的推出短期可能造成有限波動，長期而言是金融發(fā)展的必經(jīng)之路，將使國內(nèi)市場更加成熟。

　　“期權(quán)推出將影響公募基金盈利模式�！睆V發(fā)證券分析師史慶盛則表示，“為基金專戶增加更多的投資策略及產(chǎn)品設(shè)計工具；公募基金指數(shù)增強產(chǎn)品增加了更靈活的工具，如備兌賣出看漲期權(quán)策略、

　　130/30指數(shù)增強策略等；基金公司增加主動管理策略，包括流動性管理、倉位管理、優(yōu)化資產(chǎn)配置等；通過期權(quán)與現(xiàn)貨組合策略，可實現(xiàn)對產(chǎn)品的更精確及多樣化的風(fēng)險管理。”推出ETF期權(quán)有助于基金公司、機構(gòu)投資者降低建倉和調(diào)倉成本。交易成本下降也是減少整個市場摩擦，對投資者、整個市場有積極作用，有利于運轉(zhuǎn)效率的提升。

　　多家券商相關(guān)人士表示，上證50ETF期權(quán)上市，公司相關(guān)部門正在緊鑼密鼓地準備股票期權(quán)的上市工作，以確保期權(quán)上市當日不出任何問題。據(jù)了解，目前，80余家券商和10家期貨公司獲得期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)資格。為確保期權(quán)上市初期交易暢順，首批8家期權(quán)做市商名單也已出爐。中信證券、國泰君安、海通證券、招商證券、齊魯證券、廣發(fā)證券、華泰證券、東方證券等8家證券公司成為上證50ETF期權(quán)的首批做市商。

　　華夏基金量化投資總監(jiān)王路表示，ETF期權(quán)從機制上看，短期可能還是利好市場的，長期來說它有助于平抑波動性。實際上，波動率的降低會使整個市場的復(fù)利效應(yīng)增加，所以長期看也是利好的。很多衍生品都有這個特點，就是降低波動性，也降低了交易成本。發(fā)達市場衍生品較多，這也是為什么一些發(fā)達市場長期來看表現(xiàn)更好的重要原因之一。從這個角度來說，推出ETF期權(quán)，對推動市場發(fā)展、提升市場效率都有好處。

　　深圳新里程投資總監(jiān)賴戌播則表示，個股期權(quán)開戶數(shù)量很少，目前真正了解的投資者不多，參與的是專業(yè)投資者和機構(gòu)，對市場不會產(chǎn)生實質(zhì)性影響。由于嚴格的投資者管理和限倉，上證50ETF期權(quán)上市初期交易不會活躍，甚至?xí)�比較冷清。“個股期權(quán)具有雙向交易和對沖功能，機構(gòu)此前套保和對沖都用了期指，預(yù)計期權(quán)上市對機構(gòu)的吸引力不大，期權(quán)上市初期遇冷可能性很大�！彼�說。

　　南方基金產(chǎn)品開發(fā)部副總監(jiān)魯力則呼吁，ETF期權(quán)推出后，應(yīng)加快推出一些其他品種，比如像VIX指數(shù)。VIX指數(shù)本身雖然沒法投資，但是可以通過公募基金開發(fā)交易工具進行投資。

　　值得注意的是，由于資金、資格等方面的門檻，能夠參與初期交易的普通投資者并不太多，但其間接影響不容小覷。專家建議，散戶投資者可關(guān)注一大批間接受益的指數(shù)基金，如銀華上證50等權(quán)ETF、寶盈中證100增強指數(shù)、長盛中證100、諾安中證100、華寶興業(yè)中證100等。