2月10日，滬深兩市有多達(dá)17只新股在一天之間扎堆發(fā)行，有市場(chǎng)人士測(cè)算單個(gè)賬戶頂格申購(gòu)將需要高達(dá)400萬元的資金。

　　這一罕見的扎堆發(fā)行背后，是自2014年12月以來新股發(fā)行節(jié)奏的變化，從批文下發(fā)速度、募集資金金額到發(fā)審會(huì)審核家數(shù)，多項(xiàng)指標(biāo)顯示IPO發(fā)行審核節(jié)奏提速。盡管最新一批新股批文家數(shù)已經(jīng)達(dá)到24家，但消息人士指出，下一步IPO有望再提速：目前監(jiān)管部門對(duì)排隊(duì)企業(yè)的反饋、審核均已提速，甚至剛到2月，不少急于獲得批文的公司就已少見地更新完年報(bào)數(shù)據(jù)以滿足上市條件。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，春節(jié)過后IPO批文的下發(fā)速度有望進(jìn)一步增加。

　　分析指出，一再提速意在注冊(cè)制改革，今年下半年注冊(cè)制實(shí)施將進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)間窗口，在此之前如何消化存量、為注冊(cè)制鋪路是監(jiān)管部門需要面對(duì)的重大課題。

　　IPO審核節(jié)奏加碼

　　“年前不要反饋了，讓投行民工們?cè)琰c(diǎn)回家過年吧”，時(shí)至年關(guān)長(zhǎng)假，多家投行的工作人員卻開始進(jìn)入瘋狂加班節(jié)奏，一幅“求放假”的漫畫在投行圈里四處轉(zhuǎn)發(fā)聊以自嘲。

　　投行的忙也影響了擬上市公司的工作節(jié)奏�！拔覀兊耐缎腥ツ甑讕讉�(gè)月總共也就聯(lián)系了不到十次，最近卻天天好幾個(gè)電話，催我們補(bǔ)年報(bào)、核對(duì)招股說明書，每天都滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，只能買大年三十當(dāng)天回家過年的機(jī)票”，有擬上市公司工作人員也透露，投行多次跟其溝通希望能在節(jié)前補(bǔ)完年報(bào)并上報(bào)材料，以搶占節(jié)后反饋和上發(fā)審會(huì)的時(shí)機(jī)，“我每周都在看證監(jiān)會(huì)排隊(duì)企業(yè)的審核進(jìn)程，今年明顯我們的排名往前挪的速度在加快”。

　　投行人士透露，近期監(jiān)管部門對(duì)排隊(duì)企業(yè)的反饋審核節(jié)奏明顯提高，受監(jiān)管部門工作節(jié)奏影響，不少臨近發(fā)審會(huì)的擬上市公司都已經(jīng)提前補(bǔ)完了年報(bào)，“按照規(guī)定，擬上市公司必須在年初補(bǔ)充年報(bào)，然后繼續(xù)推進(jìn)IPO審核進(jìn)程，在補(bǔ)完年報(bào)之前只能申請(qǐng)中止發(fā)行。一般來說投行會(huì)要求擬上市公司在3月份補(bǔ)完年報(bào)，趕在春節(jié)前補(bǔ)完年報(bào)意味著審計(jì)部門1月下旬就得做完審計(jì)，1月底召開董事會(huì)，需要非常高的執(zhí)行力，補(bǔ)年報(bào)部門的壓力非常大”。

　　證監(jiān)會(huì)2月6日公布的發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申請(qǐng)情況顯示，截至2月5日，證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)623家，其中已過會(huì)31家，未過會(huì)592家，未過會(huì)企業(yè)中正常待審95家，中止審核497家。

　　“這95家正常待審企業(yè)中有相當(dāng)部分是已經(jīng)補(bǔ)充完了年報(bào)的企業(yè)，其他大部分公司則來不及補(bǔ)充年報(bào)選擇了中止審核”，有投行人士分析認(rèn)為，這一數(shù)字意味著擬上市公司發(fā)行推進(jìn)的節(jié)奏已經(jīng)快于以往，“這不會(huì)是投行和擬發(fā)行人盲目做出的決策”。

　　逐步市場(chǎng)化

　　在擬上市公司和投行敏感地嗅到了發(fā)行節(jié)奏變化之前，證監(jiān)會(huì)其實(shí)已明確表示“證監(jiān)會(huì)將積極推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，在保持每月新股均衡發(fā)行、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的基礎(chǔ)上，適時(shí)適度增加新股供給。”

　　這一趨勢(shì)在過去的幾個(gè)月中已經(jīng)表現(xiàn)明顯，隨著批文下發(fā)速度明顯從原來的每月10-14家左右提速到今年1月底的24家外，首發(fā)募集金額水漲船高：數(shù)據(jù)顯示，去年6月至11月，首發(fā)募集資金額度均未超過100億元，其中7月僅有37.122億元，最高的11月僅有84.614億元，但進(jìn)入2014年12月，首發(fā)募集資金數(shù)額首度超過100億元為111.952億元，今年1月達(dá)到122.008億元，2月份預(yù)計(jì)將達(dá)到123.81億元。

　　未來IPO審核提速也能從IPO審核中一窺端倪，數(shù)據(jù)顯示，自證監(jiān)會(huì)2014年4月重啟發(fā)審會(huì)以來，截至2月9日共公告 160家公司將上發(fā)審會(huì)，其中2014年4月僅有4家公司上會(huì)，5月為17家，6月上會(huì)9家，7月僅有1家上會(huì)，8月15家，9月21家，10月11家，11月15家，12月開始上會(huì)數(shù)量開始明顯增加，至32家，今年1月19家，2月前13天公告共有13家公司將上會(huì)。

　　“事實(shí)上，在目前IPO批文已經(jīng)提速下發(fā)的情況下，不排除下一步新股發(fā)行步伐進(jìn)一步市場(chǎng)化”，有消息人士透露，隨著反饋審核工作的推進(jìn)，投行普遍預(yù)期本月還將有一批批文下發(fā)，而3月開始，IPO批文放行的速度會(huì)進(jìn)一步加快，“今年注冊(cè)制方案發(fā)布并有望實(shí)施，下半年將是關(guān)鍵時(shí)間窗口，春節(jié)后新股發(fā)行節(jié)奏再次提速有利于消化庫(kù)存，也為注冊(cè)制實(shí)施鋪路�！�

　　下半年將成注冊(cè)制實(shí)施關(guān)鍵窗口

　　針對(duì)下一步的新股發(fā)行政策調(diào)整，9日有報(bào)道稱“中國(guó)證監(jiān)會(huì)近日在系統(tǒng)內(nèi)作出部署，為今年內(nèi)按注冊(cè)制要求進(jìn)行IPO審核加緊準(zhǔn)備。注冊(cè)制正式實(shí)施的具體時(shí)點(diǎn)仍然取決于《證券法》修訂的進(jìn)展以及國(guó)務(wù)院對(duì)相關(guān)方案的最終批準(zhǔn)，但證監(jiān)系統(tǒng)內(nèi)傳達(dá)的精神是，從今年6月起IPO審核工作移交滬深證券交易所，各項(xiàng)準(zhǔn)備也圍繞這個(gè)時(shí)點(diǎn)展開”。

　　對(duì)此，有消息人士證實(shí)近期監(jiān)管部門確實(shí)針對(duì)新股發(fā)行召開了會(huì)議，在會(huì)上主管發(fā)行的監(jiān)管部門領(lǐng)導(dǎo)做出了研討部署。而從實(shí)際推進(jìn)來看，消息人士預(yù)計(jì)今年4月注冊(cè)制方案有望擇機(jī)公布，7月后正式實(shí)施，目前各項(xiàng)工作仍在按照這一時(shí)間表推進(jìn)。

　　“但這一時(shí)間表目前僅作為工作參考，具體落實(shí)變數(shù)較大”，前述消息人士指出，具體方案如何確定仍有待國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，由于證券法審核時(shí)間延期，使得注冊(cè)制實(shí)施的籌備時(shí)間比預(yù)計(jì)的短了不少，如何在短時(shí)間內(nèi)平穩(wěn)過渡，特別是在今年上半年為注冊(cè)制實(shí)施打好基礎(chǔ)顯得尤為重要，目前IPO審批節(jié)奏的提升正是為注冊(cè)制推出鋪路之舉。