2月9日，首個(gè)股票期權(quán)產(chǎn)品上證50ETF期權(quán)上市。當(dāng)日，證監(jiān)會(huì)舉辦了關(guān)于股票期權(quán)問(wèn)題的微講堂，介紹了股票期權(quán)的總體情況、主要制度框架和規(guī)則體系及投資者適當(dāng)性制度等內(nèi)容。證監(jiān)會(huì)提醒，個(gè)人投資者參與股票期權(quán)交易應(yīng)注意六方面的風(fēng)險(xiǎn)，分別是價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)行平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)、合約到期風(fēng)險(xiǎn)、行權(quán)失敗風(fēng)險(xiǎn)和交收違約風(fēng)險(xiǎn)。

　　證監(jiān)會(huì)表示，總體上看，當(dāng)前率先推出ETF期權(quán)相對(duì)個(gè)股期權(quán)具有以下優(yōu)勢(shì)：一是ETF由一籃子股票構(gòu)成，價(jià)格波動(dòng)通常小于單只股票，因此，ETF期權(quán)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小，率先推出ETF期權(quán)更有利于投資者快速熟悉期權(quán)產(chǎn)品；二是ETF具有內(nèi)在的套利機(jī)制，其交易價(jià)格很難被操縱，因此ETF期權(quán)的價(jià)格操縱風(fēng)險(xiǎn)也較��；三是ETF本質(zhì)上是一籃子股票，因而能夠有效避免內(nèi)幕交易風(fēng)險(xiǎn)；四是我國(guó)ETF從未出現(xiàn)過(guò)多日連續(xù)漲跌停的現(xiàn)象，因此更有利于交易所、期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)客戶保證金、強(qiáng)行平倉(cāng)、違約處置等風(fēng)險(xiǎn)的管理；五是ETF較少發(fā)生類(lèi)似股票的除權(quán)、除息、停牌等情形，交易運(yùn)行管理相對(duì)簡(jiǎn)單；六是我國(guó)自2005年推出首只ETF以來(lái)，ETF市場(chǎng)發(fā)展迅速，已成為投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)配置的重要工具。因此，ETF期權(quán)能更好地滿足保險(xiǎn)、社保等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)配置和多元化風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

　　同時(shí)，上證50ETF是我國(guó)證券市場(chǎng)第一只ETF產(chǎn)品，也是目前我國(guó)規(guī)模最大、流動(dòng)性最好的單市場(chǎng)ETF。該ETF跟蹤上海市場(chǎng)有代表性的50只大盤(pán)藍(lán)籌股，代表的總市值約為11.55萬(wàn)億元，約占滬市總市值的47.1%。截止到2015年1月30日，上證50ETF的規(guī)模約為274億元，位列國(guó)內(nèi)單市場(chǎng)股票ETF首位。2014年，上證50ETF的成交金額約9億元，高于境內(nèi)ETF的平均成交金額。因此，從規(guī)模、流動(dòng)性、代表性來(lái)看，上證50ETF適合作為期權(quán)交易試點(diǎn)的首個(gè)標(biāo)的。

　　對(duì)于股票期權(quán)市場(chǎng)實(shí)行投資者適當(dāng)性制度，證監(jiān)會(huì)表示期權(quán)市場(chǎng)實(shí)行投資者適當(dāng)性制度是境外市場(chǎng)的普遍做法。而對(duì)不符合條件的個(gè)人投資者而言，投資者適當(dāng)性制度可以避免投資者從事與之風(fēng)險(xiǎn)承受能力、專(zhuān)業(yè)知識(shí)、投資經(jīng)歷不相匹配的交易，客觀上能夠起到保護(hù)投資者的作用。因此，建立投資者適當(dāng)性制度的目的不是為了限制投資者的平等交易權(quán)限，而是一項(xiàng)保護(hù)投資者權(quán)益的重要措施，在股票期權(quán)交易試點(diǎn)初期，這項(xiàng)制度是必要的。