興業(yè)證券最新策略報(bào)告認(rèn)為，短期大盤可能還有一段慣性加速?zèng)_高，“大決戰(zhàn)”第一階段將掀起最高潮，但之后1個(gè)月之內(nèi)或?qū)⒂瓉?lái)休整期。應(yīng)緊盯休整信號(hào)，跟蹤新華社等輿論和增量資金的變化。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，從去年中期至今的全面牛市或迎來(lái)第一階段的最高潮，但高潮之后往往有休整，牛市并非直線式上漲，有休整才會(huì)走的更遠(yuǎn)。此輪行情是“資本市場(chǎng)被利用的牛市”，是直接融資、股權(quán)投資的多年大繁榮，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和改革，讓此輪牛市走的更長(zhǎng)是政策最優(yōu)選擇。但每一輪熊市都有像樣的反彈、每一輪牛市也有調(diào)整，需要關(guān)注來(lái)自行為金融的警訊。

　　興業(yè)證券表示，應(yīng)緊盯休整信號(hào)，跟蹤新華社等輿論和增量資金的變化。這次政府利用行政化手段調(diào)控牛市的意愿和頻率將會(huì)比以往牛市都低，更多會(huì)通過(guò)輿論引導(dǎo)、杠桿資金的監(jiān)管、IPO或再融資節(jié)奏等來(lái)調(diào)節(jié)。第一，關(guān)注官方媒體政策導(dǎo)向信號(hào)的改變，將值得進(jìn)行左側(cè)預(yù)防性減倉(cāng)。目前輿論大基調(diào)仍挺改革牛市，但近期新華社已經(jīng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板提示風(fēng)險(xiǎn)。第二，關(guān)注政策選擇對(duì)增量資金入市節(jié)奏進(jìn)行調(diào)節(jié)，將是右側(cè)信號(hào)。近期，政策引導(dǎo)A股市場(chǎng)向港股、新三板市場(chǎng)分流，雖然港股通和新三板的分流額度有限而沖擊不大，但是隱含的政策信號(hào)值得警惕。下階段，A股繼續(xù)加速?zèng)_高，需要提防隨時(shí)可能出現(xiàn)的針對(duì)“兩融”業(yè)務(wù)及銀行、信托的配資業(yè)務(wù)“去杠桿”的政策，那時(shí)將難以有效規(guī)避行情回撤風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)�，�?dāng)前“兩融”融資余額已突破1.6萬(wàn)億，其他渠道的杠桿化配資同樣巨大，一旦對(duì)配資“去杠桿”，將形成“多殺多”踐踏。