新興市場(chǎng)

升值壓力劇增

2月16日，巴克萊資本表示，如果在即將到來的20國(guó)集團(tuán)（G20）峰會(huì)上，日元問題不受到制約，新興市場(chǎng)或也將認(rèn)為控制本幣幣值是正當(dāng)?shù)�，從而加入到匯率戰(zhàn)爭(zhēng)的行列中。此次G20草案并未提及不設(shè)定外匯目標(biāo)的承諾，日本激進(jìn)寬松政策引發(fā)日元大幅貶值的現(xiàn)象也未受到G20其他成員國(guó)的批評(píng)與斥責(zé)，因此日元兌美元持續(xù)下跌之勢(shì)。

增速集體放緩

盡管，國(guó)際貨幣基金組織總裁拉加德認(rèn)為，國(guó)際貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)并無爆發(fā)的可能性，并指出“目前關(guān)于貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的所有討論都太夸張了�！比欢�，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體所面臨的本幣升值的壓力的確在不斷增加，這也就意味著新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體政府采取壓低匯率的可能性也在不斷加大。

去年新興經(jīng)濟(jì)體增速集體放緩，而今年的情勢(shì)似乎同樣不容樂觀。1月，世界銀行發(fā)布的半年度報(bào)告將11個(gè)歐洲新興經(jīng)濟(jì)體2013年的整體經(jīng)濟(jì)增幅預(yù)期由2.5%下調(diào)至1.3%；而聯(lián)合國(guó)發(fā)布的報(bào)告也將主要發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩與歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)、美國(guó)財(cái)政問題同列為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定因素。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊?qū)Α秶?guó)際金融報(bào)》記者指出：“2013年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易保護(hù)將在很大程度上制約新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和失業(yè)率居高不下等因素影響，發(fā)達(dá)國(guó)家針對(duì)發(fā)展中國(guó)家的貿(mào)易保護(hù)有不斷加強(qiáng)的趨勢(shì)，除了增加各種關(guān)稅、環(huán)保等貿(mào)易壁壘外，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣相對(duì)于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體貨幣的貶值也已經(jīng)成為一種巨大的貿(mào)易‘壁壘’，這必將影響以出口為導(dǎo)向的新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)�！�

本幣不貶則損

對(duì)于拉美經(jīng)濟(jì)體來說，本幣升值所帶來的痛苦始終縈繞不去，2012年，哥倫比亞、秘魯、墨西哥和智利等國(guó)的貨幣兌美元均經(jīng)歷了幅度高達(dá)10%的升值。同時(shí)，印尼、泰國(guó)、越南等亞洲新興經(jīng)濟(jì)體也承受著同樣的痛苦與壓力。而去年年底開始，日本推出無限量量化寬松政策更是給新興經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展帶來了更多的阻礙。

2月14日，韓國(guó)關(guān)稅廳發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年1月，韓國(guó)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差4.76億美元，順差規(guī)模為12個(gè)月來最低。韓元兌日元的大幅升值已對(duì)韓國(guó)出口造成重大打擊。韓國(guó)現(xiàn)代研究院日前警告稱，韓元匯率每升值1%，韓國(guó)出口將減少0.92%。

然而，在新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)遭遇本幣升值的打擊的同時(shí)，美、日經(jīng)濟(jì)卻在本幣貶值的刺激下獲得了“救贖”。

顯然，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)凸顯了一種“不貶則損、貶則受益”的情勢(shì)。日前，韓國(guó)發(fā)出威脅稱，將對(duì)金融交易征稅，以應(yīng)對(duì)韓元大幅升值后對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的沖擊。而只要美元、日元持續(xù)大幅貶值，那么更多的新興經(jīng)濟(jì)體采取壓低本幣的措施也只是時(shí)間問題。復(fù)旦大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)華民在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)就表示：“在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大周期里，弱勢(shì)貨幣才是王道，因此打貨幣戰(zhàn)是不得已的選擇�！�

華民認(rèn)為，人民幣已沒有升值理由，“過去人民幣升值是因?yàn)橹袊?guó)出口高速增長(zhǎng)從而產(chǎn)生大量貿(mào)易順差，而現(xiàn)在中國(guó)的出口明顯下降，進(jìn)出口已達(dá)到均衡，人民幣升值只會(huì)進(jìn)一步傷害中國(guó)的出口。在金融危機(jī)的大周期里，各國(guó)首先要做的就是確保自己的市場(chǎng)份額，因此中國(guó)在貨幣政策上必須跟著世界的主流來走，而不要唱反調(diào)�！保ǜ侗躺彛�