話題二

　　是否遭機構(gòu)做空

　　近期，黃金價格下挫更多是由于黃金多頭的撤退，而非空頭加倉導(dǎo)致

　　高盛此前發(fā)布報告稱，金價將在今年下半年掉頭，且未來５年將走低至每盎司1200美元。除了高盛，全球大多數(shù)投行金融機構(gòu)調(diào)低了今年黃金均價，金融大鱷索羅斯也拋售黃金。

　　近日，國際金價不斷跳水，甚至擊穿了每盎司1600美元的關(guān)口，黃金遭遇金融機構(gòu)猛烈做空？

　　奚建華：由于這些金融機構(gòu)也是市場參與者，因此他們作出的對金價走勢的判斷有可能是服務(wù)于自身市場交易行為的，投資者不可聽信一家之言。另一方面，雖然根據(jù)美國證券交易委員會公布的文件，索羅斯在去年第四季度大幅減持了黃金ETF基金，但這并不意味著索羅斯看空黃金，在資金撤出金市的同時，索羅斯加大了在美國股市的投資配置，增持花旗集團、摩根大通，也許索羅斯退出黃金市場只不過是發(fā)現(xiàn)了比黃金更具收益性的投資，這只是投資機構(gòu)的市場行為而已。

　　近期，黃金價格下挫更多是由于黃金多頭的撤退，而非空頭加倉導(dǎo)致。而且即便中、短線多頭投資者可能已經(jīng)撤出黃金市場，但長線多頭投資者依然在。

　　孫永剛：金價的下跌一定是由投資者拋售引起的。至于是否因機構(gòu)投資者的主要拋售引起，市場傳聞也比較多，投資者的集體形成或者稱之為全體趨勢性效應(yīng)才是某種資產(chǎn)價格長期走勢的成因，而關(guān)于短期的大型個體的行為只會成為一種短期的波動。

　　江明德：黃金是對紙幣資產(chǎn)的保值，紙幣資產(chǎn)隨著寬松政策的不斷推行客觀上會縮水，配置黃金其實就是對沖紙幣貶值風(fēng)險。不過從理論上說，這種配置一必須是實物黃金，二基本上是保持配置不作交易，類似各國央行黃金儲備一樣。做空黃金是將黃金作為交易性的金融資產(chǎn)，希望通過價格的波動達(dá)到賺取價差的目的，這和資本市場做空任何一項可以交易的資產(chǎn)是一致的。

　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）于2月22日發(fā)布的最新黃金持倉報告顯示，在2月14日至2月19日的一周內(nèi)，投資者持有的黃金凈多頭大幅減少23184手至103651手，顯示出由于黃金價格持續(xù)走低，機構(gòu)投資者對于黃金后市仍繼續(xù)看淡。

　　未平倉合約倉位的變化數(shù)據(jù)顯示，以基金為主的非商業(yè)性機構(gòu)雖然同時增加了多頭和空頭數(shù)量，但是多頭僅增加了1929手，空頭則大幅增加了25113手，在短期內(nèi)將繼續(xù)對黃金價格形成打壓之勢。而以大型銀行為代表的商業(yè)性機構(gòu)表現(xiàn)正好相反，將空頭大幅減少24244手，將多頭增加4327手，或?qū)�對金價的長期上漲形成有力的支撐。

　　不同類型的機構(gòu)對黃金操作采取的是不同的策略，作為對沖基金來說，短期趨勢線的價差變化是操作的主要策略。