五、發(fā)展多層次資本市場(chǎng)強(qiáng)化直接融資

　　【政策原文】

　　加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)。將中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)擴(kuò)大至全國(guó)，鼓勵(lì)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)融資發(fā)展。擴(kuò)大債券發(fā)行，逐步實(shí)現(xiàn)債券市場(chǎng)互通互融。

　　【媒體解讀】

　　今年以來，加快建設(shè)多層次資本市場(chǎng)，推動(dòng)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)建設(shè)工作被擺至更加突出的位置�！蹲C券日?qǐng)?bào)》文章指出，目前，中國(guó)債券市場(chǎng)由多部門監(jiān)管，市場(chǎng)不統(tǒng)一的格局阻礙了金融市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的基本功能的實(shí)現(xiàn)。

　　【專家分析】

　　“金融資源配置不均的問題依舊比較突出，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整是必然�！毖胄醒芯烤盅芯繂T鄒平座表示，“目前，貨幣政策依然會(huì)保持穩(wěn)健。不過，更重要的是要提高金融市場(chǎng)的資金效率，控制不合理的投資和支出。另外，建立多層次的金融市場(chǎng)，尤其是推動(dòng)直接融資，這是緩解小企業(yè)融資難非常重要的舉措�！�

　　“擴(kuò)大債券發(fā)行對(duì)我國(guó)多層次金融市場(chǎng)體系建設(shè)，提高直接融資比重和降低金融體系的脆弱性是有重要意義的�！睂�(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)、應(yīng)用金融研究中心主任吳衛(wèi)星表示，擴(kuò)大債券發(fā)行的同時(shí)，債券市場(chǎng)需要更加透明而且具備好的流動(dòng)性，為更多參與主體進(jìn)入債券市場(chǎng)創(chuàng)造條件。

　　吳衛(wèi)星建議，“未來應(yīng)提高非國(guó)有企業(yè)和中小企業(yè)發(fā)債比重。從債券的投資方來說，需要逐步提高非存款貨幣類機(jī)構(gòu)投資人持有債券比重，為社�；�金、企業(yè)年金等入市創(chuàng)造條件，采取多種方法豐富投資人結(jié)構(gòu)�！�

　　他還指出，“債券市場(chǎng)互通互融并且快速發(fā)展會(huì)給商業(yè)銀行帶來壓力，促使商業(yè)銀行提高其評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)和定價(jià)的能力，對(duì)企業(yè)的信用進(jìn)行更為精準(zhǔn)的分析，提高其對(duì)不同企業(yè)的服務(wù)能力，并且有助于提升其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力�！�

　　六、保險(xiǎn)“補(bǔ)血”實(shí)體經(jīng)濟(jì)需加大補(bǔ)貼

　　【政策原文】

　　發(fā)揮保險(xiǎn)的保障作用。推廣涉農(nóng)新險(xiǎn)種，試辦小額信貸保證保險(xiǎn)，推動(dòng)發(fā)展國(guó)內(nèi)貿(mào)易信用保險(xiǎn)。

　　【媒體解讀】

　　對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)如何支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，《上海證券報(bào)》認(rèn)為，保險(xiǎn)不但具有經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償功能，而且還具有資金融通功能。但是，險(xiǎn)種多為政策性微利險(xiǎn)種，配套補(bǔ)貼政策的不足，在一定程度上制約了這些保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。如何讓保險(xiǎn)在為實(shí)體經(jīng)濟(jì)“保駕護(hù)航”過程中充分發(fā)揮保障作用，仍然有賴于相關(guān)配套政策的扶持。

　　文章呼吁，在原有的財(cái)政補(bǔ)貼基礎(chǔ)上，仍然需要加大配套補(bǔ)貼政策、擴(kuò)大政策支持面。如針對(duì)某些險(xiǎn)種，除之前的國(guó)家政策補(bǔ)貼之外，可以再增加地方財(cái)政補(bǔ)貼政策，與此同時(shí)，讓承保的保險(xiǎn)公司享有一定的稅優(yōu)政策。這樣既有利于鼓勵(lì)企業(yè)及個(gè)人投保，又能調(diào)動(dòng)保險(xiǎn)公司的積極性，真正為實(shí)體經(jīng)濟(jì)安上“保險(xiǎn)絲”。

　　【專家分析】

　　在首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)朱俊生教授看來，作為金融系統(tǒng)之一的保險(xiǎn)行業(yè)，充分發(fā)揮保險(xiǎn)所具有的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償、資金融通等功能，服務(wù)與支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，既責(zé)無旁貸，又義不容辭。與其他行業(yè)所不同的是，保險(xiǎn)具有經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)摹把a(bǔ)血”功能，是對(duì)被保險(xiǎn)人在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償或給付。有了保險(xiǎn)保障功能，實(shí)體經(jīng)濟(jì)一旦遇到不幸事故和災(zāi)害損失，就可以及時(shí)得到保險(xiǎn)公司的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。

　　七、草根經(jīng)濟(jì)呼喚草根金融

　　【政策原文】

　　推動(dòng)民間資本進(jìn)入金融業(yè)。鼓勵(lì)民間資本參與金融機(jī)構(gòu)重組改造，探索設(shè)立民間資本發(fā)起的自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的民營(yíng)銀行和金融租賃公司、消費(fèi)金融公司等。進(jìn)一步發(fā)揮民間資本在村鎮(zhèn)銀行改革發(fā)展中的作用。

　　【媒體解讀】

　　《中國(guó)證券報(bào)》分析指出，長(zhǎng)期以來，我國(guó)民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域步伐緩慢，大部分金融機(jī)構(gòu)仍以國(guó)有資本為主導(dǎo)。這不僅不利于民間資本的健康發(fā)展，也給我國(guó)金融業(yè)帶來了一定負(fù)面影響。通過近些年的發(fā)展，民間資本在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位日益顯著，已經(jīng)具備了較為雄厚的資金實(shí)力。目前，民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域具備了一定的條件和能力，也是我國(guó)金融業(yè)繼續(xù)發(fā)展的動(dòng)力和金融改革的內(nèi)在要求。

　　民間資本進(jìn)入壟斷領(lǐng)域存在諸多好處。例如可以接過前期政府投資的“接力棒”，形成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新引擎；在流動(dòng)性過多的環(huán)境下開渠放水，通過將民間資本引向新領(lǐng)域，減輕未來通貨膨脹及資產(chǎn)泡沫的壓力；通過引入競(jìng)爭(zhēng)，釋放“制度紅利”，提高國(guó)有經(jīng)濟(jì)部門的運(yùn)營(yíng)效率，改善廣大消費(fèi)者的福祉等等。

　　與大型國(guó)有銀行相比，民間資本在解決中小企業(yè)的資金需求方面也具備不可替代的優(yōu)勢(shì)。正所謂“草根經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要草根金融的支持”，民間金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)上通常具有較強(qiáng)的地域性和針對(duì)性，因此在中小企業(yè)業(yè)務(wù)方面擁有突出的信息優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)，不僅能夠滿足中小企業(yè)的資金需求，而且能夠大大提高服務(wù)中小企業(yè)的效率。

　　同時(shí)，民間資本進(jìn)入金融業(yè)是改變目前我國(guó)銀行業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)、壟斷現(xiàn)象嚴(yán)重和推動(dòng)利率市場(chǎng)化進(jìn)程的重要?jiǎng)恿�。�?duì)民間金融機(jī)構(gòu)來說，并不存在如大型國(guó)有銀行一般的來自國(guó)家財(cái)政的支持，是真正自負(fù)盈虧的經(jīng)營(yíng)主體，因此民間金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)更強(qiáng)，在經(jīng)營(yíng)上更加注重提高盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　【專家分析】

　　中國(guó)人民銀行研究局局長(zhǎng)紀(jì)志宏認(rèn)為，當(dāng)前已經(jīng)具備開展民營(yíng)資本發(fā)起設(shè)立中小銀行試點(diǎn)的條件，宜按照“開放準(zhǔn)入、嚴(yán)格監(jiān)管、試點(diǎn)先行、有序推進(jìn)”的總體思路，選擇民間資本發(fā)達(dá)地區(qū)啟動(dòng)民營(yíng)銀行試點(diǎn)。

　　還有專家表示，鼓勵(lì)探索設(shè)立民營(yíng)銀行此前僅僅處在學(xué)術(shù)界交流的階段，此次在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出是首次，這意味著民資進(jìn)入金融業(yè)有望提速。

　　八、嚴(yán)守金融風(fēng)險(xiǎn)底線十分關(guān)鍵

　　【政策原文】

　　嚴(yán)密防范風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)信用體系建設(shè)，排查和化解各類風(fēng)險(xiǎn)隱患，提高監(jiān)管有效性，嚴(yán)守不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

　　【媒體解讀】

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，近期正面臨著來自國(guó)際國(guó)內(nèi)多重不利因素帶來的考驗(yàn)。一旦熱錢撤離會(huì)就造成流動(dòng)性緊缺、資金鏈條斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，從而大面積地波及銀行等金融機(jī)構(gòu)。

　　日前，國(guó)內(nèi)銀行間市場(chǎng)出現(xiàn)隔夜拆借利率異常攀高的現(xiàn)象，也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)資金面驟緊、銀行或出現(xiàn)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心。此外，市場(chǎng)出現(xiàn)的擔(dān)憂還有，中國(guó)信貸周期或?qū)⒂蓴U(kuò)張轉(zhuǎn)入緊縮，從而引發(fā)信貸不能到期償還的概率上升。嚴(yán)峻的形勢(shì)下，嚴(yán)密防范金融風(fēng)險(xiǎn)、保持金融系統(tǒng)穩(wěn)定成為一項(xiàng)重要任務(wù)。

　　因此，要不斷強(qiáng)化宏觀審慎管理，進(jìn)一步完善差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整政策，探索逆周期資本工具，研究降低系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的措施，加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)預(yù)警，深入開展金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健性現(xiàn)場(chǎng)評(píng)估和金融穩(wěn)定壓力測(cè)試，完善危機(jī)管理和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制，扎實(shí)推進(jìn)存款保險(xiǎn)制度建設(shè)，有效維護(hù)金融體系穩(wěn)健運(yùn)行。

　　【專家分析】

　　中國(guó)銀行戰(zhàn)略發(fā)展部高級(jí)分析師周景彤表示，總體來看，當(dāng)前中國(guó)的貨幣和信貸規(guī)模已相當(dāng)大，M2／GDP的比例超過200%，今年以來的貨幣增速也非�？欤�所以要提高和挖掘存量貨幣的效率，來支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。