遭不確定因素圍困　Ａ股仍面臨考驗(yàn)

　　銀行股短期承壓、長(zhǎng)期利好暫時(shí)難以顯現(xiàn)，利率市場(chǎng)化新政策對(duì)Ａ股的影響顯得捉摸不定。除此以外，Ａ股仍遭遇著諸多不確定因素的圍困。

　　經(jīng)濟(jì)“半年報(bào)”不盡如人意的同時(shí)，上市公司中報(bào)喜憂參半，其持續(xù)盈利能力令人擔(dān)憂。尤其是上半年狂飆突進(jìn)的創(chuàng)業(yè)板，出現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鏊倥c估值增速難以匹配的情況，其股價(jià)回落的風(fēng)險(xiǎn)難以回避。

　　在ＩＰＯ重啟預(yù)期不斷增強(qiáng)的同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板再融資漸行漸近。證監(jiān)會(huì)發(fā)言人透露，著眼于建立適合創(chuàng)業(yè)板上市公司特點(diǎn)的“小額、快速、靈活”的融資機(jī)制，創(chuàng)業(yè)板再融資制度已完成前期論證，主要條款已基本形成，待履行相關(guān)立法程序后擇機(jī)發(fā)布。

　　在一些市場(chǎng)人士看來(lái)，此舉有望為創(chuàng)業(yè)板補(bǔ)上再融資“短板”，并為結(jié)構(gòu)性行情埋下伏筆，但也會(huì)加劇市場(chǎng)資金短缺的狀況。

　　上市在即的國(guó)債期貨也引起了股市投資者關(guān)注。有關(guān)方面表示，這一市場(chǎng)發(fā)展初期將受到嚴(yán)格監(jiān)管，估計(jì)市場(chǎng)規(guī)模有限，不會(huì)出現(xiàn)熱炒爆炒局面。但需要注意的是，在股市前景尚未明朗、投資者迫切需要分散單一市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)的背景下，國(guó)債期貨推出仍可能在一定程度上分流股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的資金。

　　來(lái)自東方證券的觀點(diǎn)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)和改革進(jìn)度都不支持市場(chǎng)大幅向上，預(yù)計(jì)央行未來(lái)的貨幣政策將不會(huì)發(fā)生變化。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提及要大力支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)和信息消費(fèi)，但短期對(duì)經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)力相對(duì)較弱，因而市場(chǎng)短期維持弱勢(shì)的概率較高。加上三季度末市場(chǎng)還將面臨美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松等風(fēng)險(xiǎn)，中期也仍維持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　不過(guò)，投資者似乎也不必對(duì)后市過(guò)于悲觀。經(jīng)歷了前期的持續(xù)調(diào)整之后，Ａ股整體估值吸引力逐漸顯現(xiàn)。中期業(yè)績(jī)披露漸入高潮，一批盈利超預(yù)期的公司開(kāi)始浮出水面，也將為投資者提供新的選擇。而待宏觀經(jīng)濟(jì)增速觸底、政策面利空出盡、資金面緊張緩解，Ａ股終將迎來(lái)?yè)茉埔?jiàn)日的一天。