冀桂黑等地一些社保干部認(rèn)為，養(yǎng)老金無(wú)法保值增值主要是以下三個(gè)原因：

　　一是政策和制度限制，基礎(chǔ)養(yǎng)老金難以保值增值。河北省邯鄲市農(nóng)保處處長(zhǎng)靖風(fēng)娥說(shuō)，新農(nóng)保政策規(guī)定，結(jié)余基金只能用于購(gòu)買(mǎi)國(guó)家債券和轉(zhuǎn)存定期存款，由于一般債券風(fēng)險(xiǎn)大，幾乎所有的基礎(chǔ)養(yǎng)老金都放在銀行里。銀行利率又跑不過(guò)C PI，直接導(dǎo)致基礎(chǔ)養(yǎng)老金貶值，這種制度設(shè)計(jì)和目標(biāo)實(shí)施正好矛盾。

　　二是基礎(chǔ)養(yǎng)老金統(tǒng)籌層級(jí)低，縣級(jí)主體不具備經(jīng)營(yíng)能力。黑龍江省肇州縣農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)事業(yè)管理局局長(zhǎng)孔令偉說(shuō)，全省七八十個(gè)縣，基礎(chǔ)養(yǎng)老金都在縣級(jí)財(cái)政專戶，但縣級(jí)財(cái)政沒(méi)有專業(yè)人才，也不具備社會(huì)保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)能力，只能眼看著養(yǎng)老金一點(diǎn)點(diǎn)貶值。

　　三是市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，缺少投資運(yùn)營(yíng)管理規(guī)范。一些社保干部認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)資本運(yùn)作市場(chǎng)并不成熟，市場(chǎng)化投資風(fēng)險(xiǎn)難免。而養(yǎng)老金投資不同于股票、債券那樣追求巨額利益，而是要在保障安全的前提下選擇更為穩(wěn)妥的投資渠道，高于通脹率就可以，所以迫切需要具體的操作規(guī)定和依據(jù)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　投資宜穩(wěn)妥

　　有關(guān)專家介紹，新農(nóng)保養(yǎng)老金保值增值困難，容易挫傷城鄉(xiāng)居民繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)的積極性。盡管新農(nóng)保養(yǎng)老金投資增值的需求迫切，但考慮到我國(guó)的資本市場(chǎng)還不夠成熟，政府監(jiān)管也存在不到位的地方，目前還不宜直接入市投資，而應(yīng)選擇更為穩(wěn)妥的投資渠道。

　　目前，新農(nóng)保養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)問(wèn)題極其復(fù)雜，已陷入投資雖有收益但存風(fēng)險(xiǎn)、不投資又坐等貶值的兩難困境，應(yīng)及早調(diào)整制度設(shè)計(jì)，確保養(yǎng)老金能夠保值增值，城鄉(xiāng)居民保險(xiǎn)制度可持續(xù)發(fā)展。

　　首先，提高統(tǒng)籌和管理層次，進(jìn)行集中投資。廣西人力資源和社會(huì)保障廳農(nóng)村社會(huì)保障處副處長(zhǎng)黃海萍說(shuō)，新農(nóng)保養(yǎng)老金應(yīng)集中到省一級(jí)進(jìn)行管理，由各省委托區(qū)域級(jí)或國(guó)家級(jí)的投資公司統(tǒng)一進(jìn)行專業(yè)性投資運(yùn)營(yíng)，以降低運(yùn)營(yíng)成本和投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　其次，盡快出臺(tái)個(gè)人賬戶養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)政策，建立相對(duì)健全的社�；�金管理運(yùn)營(yíng)法律，引入監(jiān)督機(jī)制。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)與社會(huì)保障研究中心主任林義說(shuō)，新農(nóng)保養(yǎng)老金總量越來(lái)越大，這筆巨資如何利用、如何保值增值將是一大重大課題，需盡快出臺(tái)相關(guān)投資管理辦法。并及早選擇經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份進(jìn)行試點(diǎn)，為全面開(kāi)展投資運(yùn)營(yíng)積累經(jīng)驗(yàn)。

　　第三，出臺(tái)新農(nóng)保個(gè)人賬戶最低收益率保證政策，確保不貶值。黑龍江省人力資源和社會(huì)保障廳農(nóng)村社會(huì)保險(xiǎn)處處長(zhǎng)劉梁認(rèn)為，照此規(guī)定，個(gè)人賬戶養(yǎng)老金在沒(méi)有投資收益，或投資收益率低于規(guī)定最低收益率時(shí)由財(cái)政補(bǔ)足，這就可以保證個(gè)人賬戶養(yǎng)老金對(duì)參保農(nóng)民的吸引力。

　　第四，城鄉(xiāng)居民保養(yǎng)老金投資可借鑒企業(yè)年金和社�；�金理事會(huì)投資經(jīng)驗(yàn)，或成立包括以上三種基金的專項(xiàng)社保資金投資規(guī)定，優(yōu)先于銀行等主體進(jìn)行低風(fēng)險(xiǎn)投資。一些專家認(rèn)為，社保金和城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老金幾乎是我國(guó)全部人口的養(yǎng)老保障，可制定特殊的投資政策，購(gòu)買(mǎi)國(guó)家特種國(guó)債，優(yōu)先投資能源、電力等壟斷性項(xiàng)目，保證投資收益，維持養(yǎng)老保障制度的可持續(xù)發(fā)展。