天通股份：手機“藍(lán)寶”時代開啟，量價齊升趨勢初現(xiàn)

　　天通股份600330

　　研究機構(gòu)：民生證券分析師：李斌撰寫日期：2014-05-08

　　一、事件概述

　　近日有臺灣媒體給出的消息稱，小米今年Q3或者Q4發(fā)布的新機要采用藍(lán)寶石面板，此外消息還透露，不少手機廠商也在秘密籌備與之相關(guān)的產(chǎn)品。

　　二、分析與判斷

　　小米4若使用藍(lán)寶石屏幕可促使其它國產(chǎn)旗艦機加快藍(lán)寶石應(yīng)用

　　此次小米手機將使用藍(lán)寶石面板的消息是目前國內(nèi)知名手機品牌首次出現(xiàn)的相關(guān)傳聞，對國產(chǎn)機影響意義重大。2013年11月外媒曾報道蘋果與GT先進技術(shù)公司簽訂了5.78億美元藍(lán)寶石訂單，表明藍(lán)寶石對蘋果未來產(chǎn)品發(fā)展的重要作用。而此次小米手機使用藍(lán)寶石面板消息，加快國產(chǎn)高端手機應(yīng)用藍(lán)寶石玻璃面板的進程，將很大程度影響國內(nèi)其它幾大主流手機廠商把藍(lán)寶石玻璃作為旗艦機型的標(biāo)配。

　　2013年智能機10億出貨量，藍(lán)寶石面板應(yīng)用推廣可能導(dǎo)致上游藍(lán)寶石供不應(yīng)求

　　IDC日前報告稱2013年全球智能手機出貨量首次達(dá)到10億部，較2012年同期增長38.4%，其中蘋果手機出貨量在1.5億部左右，排名第二；三星第一，約3億部。若蘋果iphone6全使用藍(lán)寶石玻璃面板，需求就可能超過1.5億片（5寸片），媒體稱其供貨商GTAdvanced未來將建成1-2億片藍(lán)寶石玻璃面板產(chǎn)能（目前518臺熔爐到位，未來計劃擴至938臺），據(jù)海外分析師稱518臺產(chǎn)量相當(dāng)于目前全球產(chǎn)能2倍，因此目前全球藍(lán)寶石玻璃總產(chǎn)能僅約5000萬片（5寸片），若未來三星、LG和HTC等品牌旗艦機紛紛使用藍(lán)寶石玻璃面板，將極有可能出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，市場空間巨大；目前受此影響，藍(lán)寶石玻璃價格已經(jīng)較年初出現(xiàn)較大漲幅。

　　公司2014年將擴產(chǎn)至160臺90kg藍(lán)寶石長晶爐

　　據(jù)報道，公司將在2014年5月底有62臺90kg級藍(lán)寶石長晶爐安裝完畢，到下半年公司將會擴產(chǎn)至160臺90kg級藍(lán)寶石玻璃的產(chǎn)能，對應(yīng)2英寸晶棒約1200萬毫米左右，晶片約1500萬片。

　　行業(yè)景氣下藍(lán)寶石晶棒價格持續(xù)上漲至5.5美元，漲幅達(dá)35%

　　媒體報道，臺系藍(lán)寶石基板相關(guān)企業(yè)表示，在國際大廠主導(dǎo)的趨勢下，藍(lán)寶石晶棒在3-4月間再度調(diào)漲價格，由1-2月間的4美元提升至5.5美元，漲幅達(dá)到35%。

　　預(yù)計160臺長晶爐，單價5.5美元情況下，晶棒可貢獻業(yè)績0.16元

　　若公司藍(lán)寶石長晶爐達(dá)到160臺，晶棒價格在5.5美元左右，公司晶棒（不含切磨拋）業(yè)務(wù)可貢獻業(yè)績0.16元。另據(jù)彈性分析，若公司長晶爐數(shù)量達(dá)到500臺同時藍(lán)寶石晶棒價格達(dá)到7美元/毫米時，公司藍(lán)寶石業(yè)務(wù)盈利將達(dá)到EPS0.92元。

　　三、風(fēng)險提示：1）藍(lán)寶石行業(yè)過度投資。