4月9日，上證在摸高4016.40后迅速回落，創(chuàng)業(yè)板更是迅速下殺、驚叫一片。面對這樣的情況，除了擔(dān)憂，可能更多的是松了一口氣，在連續(xù)上漲后，終于有了一次比較像樣的回調(diào)。

從2000點到3000點用了差不多半年，從3000點到觸碰4000點只用了一個季度，而其中主要的上升階段只有兩會后不到一個月的時間。中間伴隨的是股民用腳投票，大媽棄廣場舞而轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市，90后新生力量一邊自嘲“新韭菜”一邊勇敢投身。隨之而來就是周開戶量不斷創(chuàng)出新高，新基金一經(jīng)發(fā)售即告售罄，發(fā)售規(guī)模不斷擴大。面對如此洶涌的行情，特別是創(chuàng)業(yè)板、中小板的高漲，市場心理幾乎到了可承受的邊緣。下蹲蓄力才能跳的更高，整個市場都在期待一場真正的回調(diào)，這幾乎成為了市場的共識。加上4月份解禁及下周新股發(fā)行帶來的資金壓力這一實質(zhì)性利空，一場調(diào)整由此而發(fā)生。

之所以稱之為回調(diào)，是因為這一次上漲的基本支撐沒有發(fā)生改變，并將繼續(xù)推動股市向更高方向發(fā)展：

從改革面來說，政府主導(dǎo)的一系列改革，將繼續(xù)引領(lǐng)A股向更高方向發(fā)展。簡政放權(quán)，發(fā)揮市場在資源配置中的主導(dǎo)作用，推動混合所有制改革、農(nóng)村土地改革，推動多層次資本市場的建設(shè)等一系列改革帶來的是政策紅利的不斷釋放，資本市場發(fā)展障礙的破除，這些形成了推動A股繼續(xù)上漲的深層次動力。最近的行情也明顯地印證了兩會以來密集的、多領(lǐng)域的改革舉措密集出臺所形成的市場熱點。隨著全面改革的繼續(xù)深入，還將帶來投資者信心和行為模式的轉(zhuǎn)變，從微觀層面上也將會帶來資本市場的健康發(fā)展。

從經(jīng)濟面來說，經(jīng)濟基本面前景可期，股票市場必然先經(jīng)濟面而動。市場前期對經(jīng)濟下行的壓力已經(jīng)有了充分的認(rèn)識，而兩會確定了GDP7%左右的合理增長目標(biāo)則無疑顯示政府對當(dāng)前形勢的充分認(rèn)識和足夠自信。與之相伴的是，政府將繼續(xù)出臺重視改革轉(zhuǎn)型、扶持新型產(chǎn)業(yè)。中國進入追求經(jīng)濟的高質(zhì)量增長階段，“一帶一路”、“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”、 “互聯(lián)網(wǎng)+”、“工業(yè)4.0”等一系列措施都將成為中國經(jīng)濟增長的新引擎。因此，中國經(jīng)濟重回強勁發(fā)展趨勢可期，股市作為經(jīng)濟的晴雨表，自然會有所反應(yīng)。

從資金面來說，流動性寬裕的局面仍然將持續(xù)。當(dāng)前積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策從宏觀層面保證了資本市場流動性充足。銀行存款保險制度等政策的推行也為市場的流動性提供了預(yù)期。居民存款快速轉(zhuǎn)移、全民資產(chǎn)管理新趨勢，都將從為市場帶來大量的資金，而A股的火熱行情反過來又進一步吸引了資金流向股市。表現(xiàn)在市場上就是幾十億規(guī)模的新基金被迅速認(rèn)購一空。

A股與其他國家股市相比，不僅僅具有經(jīng)濟晴雨表的功能，更具備改革晴雨表的功能，很大程度上反應(yīng)的是股民對國家改革和發(fā)展的信心。從這個層面來說A股未來站穩(wěn)4000點后，仍然具備向上的廣闊空間。而股票市場的火熱，又為實體經(jīng)濟走穩(wěn)走強提供了保證。

但是當(dāng)前值得注意的是，一個平穩(wěn)、健康上漲的股市比一個過快上漲的股市更有利于我國資本市場和實體經(jīng)濟的穩(wěn)定。合理的引導(dǎo)社會資金流向股市、保持股市的平穩(wěn)健康上漲，才能實現(xiàn)通過提高直接融資比例支持實體經(jīng)濟的重任。

對于A股股民來說，更應(yīng)該增強投資風(fēng)險意識、理性投資，從投資出發(fā)點上更多的關(guān)注中長期市場的發(fā)展，將投資建立在我國經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)上，而不是短期逐利上。從具體投資上，要注意控制倉位，找準(zhǔn)入場時機，回避前期漲幅過大的板塊和個股，多關(guān)注估值合理、收益穩(wěn)定的板塊和個股。

（作者系中國人民大學(xué)重陽金融研究院副研究員）