中國農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 向松祚

經(jīng)濟(jì)學(xué)家答問錄系列報(bào)道：

“經(jīng)濟(jì)學(xué)家答問錄”之一：怎么看中國經(jīng)濟(jì)中長期發(fā)展

“經(jīng)濟(jì)學(xué)家答問錄”之二：如何看待經(jīng)濟(jì)增速放緩

“經(jīng)濟(jì)學(xué)家答問錄”之三：如何看宏觀經(jīng)濟(jì)走勢

“經(jīng)濟(jì)學(xué)家答問錄”之四：如何化解產(chǎn)能過剩

“經(jīng)濟(jì)學(xué)家答問錄”之五：如何看待房地產(chǎn)市場發(fā)展問題

“經(jīng)濟(jì)學(xué)家答問錄”之六：如何看待地方債問題

人民網(wǎng)北京9月13日電 （文婷 達(dá)昱岐）在我國，由于信托及銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模迅速增長，地方融資平臺(tái)貸款規(guī)模擴(kuò)張，加之年中出現(xiàn)的銀行流動(dòng)性恐慌，影子銀行被推上風(fēng)口浪尖，何去何從成為現(xiàn)如今的熱點(diǎn)話題。影子銀行的問題究竟有多嚴(yán)重，風(fēng)險(xiǎn)有多大，該如何整頓和監(jiān)管影子銀行成了各方最關(guān)心的問題。人民財(cái)經(jīng)對(duì)話中國農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚，就目前影子銀行的發(fā)展規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管方面進(jìn)行一系列解讀。

不能妖魔化影子銀行 任何金融創(chuàng)新都會(huì)有問題

“影子銀行”，又稱“影子金融體系”或者“影子銀行系統(tǒng)”，根據(jù)金融穩(wěn)定理事會(huì)(FSB)的定義，影子銀行指常規(guī)銀行體系以外參與信用中介活動(dòng)的實(shí)體或活動(dòng)。在我國表現(xiàn)為銀信合作理財(cái)、地下錢莊、小額貸款公司、典當(dāng)行、民間金融、私募投資、對(duì)沖基金等非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款。

關(guān)于“影子銀行”的規(guī)模，據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，因?qū)ζ涓拍钫J(rèn)識(shí)的不同而有著統(tǒng)計(jì)上的極大區(qū)別，F(xiàn)SB去年11月發(fā)布的報(bào)告約2.5萬億元，但一些投行同期估計(jì)達(dá)30萬億元。

就影子銀行目前發(fā)展?fàn)顩r，向松祚表示，總體發(fā)展是健康的，不能妖魔化影子銀行，影子銀行是中國金融改革開放的一個(gè)很重要的發(fā)展，它的總體都是非常好的，對(duì)社會(huì)融資結(jié)構(gòu)的多元化，對(duì)金融市場的深度和廣度都是有重要幫助的。當(dāng)然他也有些問題，任何金融創(chuàng)新都會(huì)有些問題，不能因?yàn)橛行﹩栴}就把影子銀行都否定。

對(duì)影子銀行監(jiān)管不能一刀切 表內(nèi)表外業(yè)務(wù)要同時(shí)納入

“影子銀行”最大的特點(diǎn)，就是其負(fù)債不是存款，可以不受監(jiān)管部門的監(jiān)管。但“影子銀行”的風(fēng)險(xiǎn)也在于此。

時(shí)至今日，面對(duì)琳瑯滿目的各種金融產(chǎn)品，大多數(shù)投資者抱著只看收益率，為投資而投資的心態(tài)，而忽略了最重要的資金投向環(huán)節(jié)。這就給影子銀行的規(guī)模壯大提供了廣闊平臺(tái)。實(shí)際上，當(dāng)“影子銀行”的金融產(chǎn)品不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益時(shí)，它的風(fēng)險(xiǎn)就已經(jīng)暴露出來了。業(yè)內(nèi)人士分析，“影子銀行”是一個(gè)很中性的概念，并非“影子銀行”都有很大的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)主要集中在銀行正規(guī)貸款渠道不愿投放，但收益率比較高的領(lǐng)域。

對(duì)于影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)問題，向松祚表示，任何金融業(yè)務(wù)都有風(fēng)險(xiǎn)，不是只有影子銀行才存在風(fēng)險(xiǎn)，哪怕是最傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)也有一定風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。影子銀行的問題和風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：一是由于影子銀行不屬于銀行業(yè)正常監(jiān)管范圍內(nèi)，它有時(shí)會(huì)逃避監(jiān)管，這樣會(huì)刺激機(jī)構(gòu)去做一些過度冒險(xiǎn)的業(yè)務(wù)。二是影子銀行的價(jià)值鏈條沒那么公開和透明，里面也會(huì)潛藏一些風(fēng)險(xiǎn)。三是由于影子銀行在我國承諾收益比較高，會(huì)造成部分產(chǎn)品很難兌現(xiàn)所承諾收益，這也是全球影子銀行所面臨的共同的問題。向松祚認(rèn)為，針對(duì)我國影子銀行潛在的問題和風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管方面既不能簡單一刀切，談“影”色變，一概否定，也不能聽之任之，漠視不管，需要客觀、公正和理性的科學(xué)態(tài)度，深入分析和正確引導(dǎo)影子銀行業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。

向松祚向人民財(cái)經(jīng)表示，要解決影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，除了強(qiáng)化監(jiān)管之外，還需從如下方面著手。首先要將商業(yè)銀行的表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)同時(shí)納入監(jiān)管，第二是對(duì)開展影子銀行業(yè)務(wù)的非銀行類機(jī)構(gòu)比如信托、保險(xiǎn)公司的在業(yè)務(wù)方面要規(guī)范和透明，尤其是要堅(jiān)決打擊利用合同的復(fù)雜性，創(chuàng)造一些非常隱晦的不明確的合同條款來欺騙投資者。如果這幾個(gè)問題能夠合理的解決，影子銀行的業(yè)務(wù)仍然需要鼓勵(lì)甚至促進(jìn)它的發(fā)展，因?yàn)檫@個(gè)是我國金融創(chuàng)新非常重要的領(lǐng)域。

拓寬社會(huì)融資渠道 鼓勵(lì)金融創(chuàng)新

我國中小微企業(yè)一直都存在融資難的情況。這些企業(yè)如果從銀行系統(tǒng)和金融市場融資，準(zhǔn)入機(jī)制門檻較高，因此選擇影子銀行的融資渠道是不得已而為之，這也成為影子銀行得以生存的另一重要原因。對(duì)此，向松祚提出，可以鼓勵(lì)直接融資、適當(dāng)逐步降低間接融資比重、拓寬社會(huì)融資渠道；大力鼓勵(lì)金融創(chuàng)新、加快建立多元化和多層次的金融市場；鼓勵(lì)各種新型金融機(jī)構(gòu)包括私募基金、風(fēng)險(xiǎn)投資、信托、租賃、小額貸款公司發(fā)展，促進(jìn)各類金融機(jī)構(gòu)公平競爭，創(chuàng)建一個(gè)富有競爭活力、創(chuàng)新活力、富有想象力的金融市場體系，無論如何界定和定義，影子銀行都是我國金融業(yè)改革和發(fā)展不可缺少的重要組成部分，不能因?yàn)樘N(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)就簡單否定。世界上沒有毫無風(fēng)險(xiǎn)的金融業(yè)務(wù)和金融創(chuàng)新。風(fēng)險(xiǎn)總是存在，只不過表現(xiàn)形式不同。不鼓勵(lì)競爭和創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)，事實(shí)上遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過競爭和創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)。