2012年11月28日15:28 來源：人民網(wǎng)-財(cái)經(jīng)頻道
松下公司的財(cái)年最終虧損將達(dá)到7650億日元，夏普公司也將達(dá)到4500億日元。昔日的“平板電視雙雄”將連續(xù)兩財(cái)年出現(xiàn)巨額虧損。而市場對只是減少風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)卻沒有后手措施的“雙熊”投去冷峻的目光。
“并非是隱瞞或者謊報(bào)，此次作損失處理的無形資產(chǎn)，是視將來收回的可能性而決定的�！�10月31日，公布2012上半財(cái)年（4～9月）結(jié)算結(jié)果的松下社長津賀一宏表情苦澀。
松下社長津賀一宏（左）及夏普社長奧田隆司均表示“因削減風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而減少了負(fù)擔(dān)”，但并未透露下一步的發(fā)展經(jīng)營王牌。
松下2012年5月公布的2012年財(cái)年合并最終損益預(yù)測值為盈利500億日元，現(xiàn)在卻一下子變成了虧損7650億日元。原三洋電機(jī)公司的太陽能電池、鋰離子電池業(yè)務(wù)及手機(jī)業(yè)務(wù)的商譽(yù)費(fèi)及無形資產(chǎn)累計(jì)減損為3555億日元。并且因預(yù)計(jì)將來無望獲得足夠的應(yīng)納稅所得，所以上半財(cái)年一舉減值了4125億日元的遞延所得稅資產(chǎn)。
多次流出的“膿血”
社長津賀一宏就收益預(yù)測值突然變化的原因解釋說：“去年有東日本大地震及泰國洪災(zāi)等明確的外部因素，雖然今年沒有這些原因，但銷售額卻急劇下滑�！钡珜�(shí)際上，太陽能電池的市場價(jià)格從今年春季前后就已經(jīng)跌落，而智能手機(jī)業(yè)務(wù)今年春季剛剛意氣風(fēng)發(fā)地表示要進(jìn)軍歐洲，時(shí)隔不久便不得不宣布退出海外市場。
津賀是2012年6月接替前社長大坪文雄上任的。大坪卸任時(shí)稱“膿已出盡”，并預(yù)測2012財(cái)年將實(shí)現(xiàn)最終盈利。然而，松下的一名高管坦言：“其實(shí)膿并未完全出盡。津賀做好了對照大坪的結(jié)算報(bào)告，在自己任期內(nèi)再次擠膿的心理準(zhǔn)備�！�
會(huì)計(jì)師事務(wù)所畢馬威（KPMG）原代表、注冊會(huì)計(jì)師村田守弘表示，“此次的減值處理時(shí)機(jī)是否真正恰當(dāng)，尚有討論余地”，但也同時(shí)認(rèn)為“動(dòng)大手術(shù)或許是現(xiàn)任管理層作出的強(qiáng)有力的經(jīng)營決策”�！坝幸环N海外企業(yè)常用而日本卻很少見的、被稱為Take a bath（利潤大清洗）的方法，就是管理層更替時(shí)對過去的財(cái)務(wù)做清算。村田說，日產(chǎn)汽車公司社長卡洛斯?戈恩也曾否定過以前的經(jīng)營，并實(shí)現(xiàn)了業(yè)績V字型恢復(fù)”。在記者發(fā)布會(huì)上，津賀就原來樂觀的收益預(yù)測值以及手機(jī)業(yè)務(wù)的海外發(fā)展表示：“這些是以前的經(jīng)營決策�！�
但“與過去訣別”已經(jīng)不能作為松下重振的口號(hào)了。該公司股價(jià)在發(fā)布結(jié)算報(bào)告的第二天就跌停，比前一天直降100日元至414日元。周末過后仍低于400日元，持續(xù)刷新了年初以來的最低值。
村田指出：“擠膿舉措并未獲得肯定的原因是，現(xiàn)在的松下找不到下蛋的雞�！背蔀榫揞~虧損主要原因的遞延所得稅資產(chǎn)減值便如實(shí)證明了這一點(diǎn)。
松下稱，2012年3月底該公司的遞延所得稅資產(chǎn)為5649億日元。此次減值4125億日元，還有1642億日元。盡管該公司未公布計(jì)算方法，但遞延所得稅資產(chǎn)的資產(chǎn)性一般根據(jù)將來的收益預(yù)測值算出，村田指出：“松下這樣的虧損性質(zhì)企業(yè)大多以5年內(nèi)的收益預(yù)測值為計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)�！�
根據(jù)實(shí)際稅率反推，要收回今年3月底的5649億日元遞延所得稅資產(chǎn)，松下需要在今后5年內(nèi)獲得總額1.4萬億日元左右的稅前利潤。而據(jù)減值后的遞延所得稅資產(chǎn)余額1642億日元推算，今后5年的稅前利潤預(yù)測則減至近4000億日元。
雖然只是推算，但可以認(rèn)為，目前松下已被審計(jì)公司打上了今后5年內(nèi)每年只能獲得800億日元左右稅前利潤的“烙印”。
松下認(rèn)為今后仍能保持7萬億日元以上的年銷售額，如果稅前利潤不到800億日元，那么利潤率就是2％以下。盡管津賀社長稱“今后將在2015年之前以營業(yè)利潤率（達(dá)到）5％為最低標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整各項(xiàng)業(yè)務(wù)”，但不得不說道路艱險(xiǎn)。
夏普充滿期待的“IGZO”面板業(yè)務(wù)也希望渺茫
夏普的經(jīng)營問題比松下暴露得要早，而且情況越來越嚴(yán)重。該公司11月1日宣布，2012財(cái)年的合并最終損益將出現(xiàn)4500億日元的虧損。
除了大型液晶面板存貨估價(jià)損失之外，此次還計(jì)提了太陽能電池設(shè)備的資產(chǎn)減值損失。伴隨著收益預(yù)測的下調(diào)，還減值了遞延所得稅資產(chǎn)，虧損幅度比上次的預(yù)測結(jié)果增加了2000億日元。
因現(xiàn)金收支低迷徘徊，夏普在上半年（4～9月）的結(jié)算簡報(bào)中首次寫上了“企業(yè)繼續(xù)維持經(jīng)營的前提存在重大疑義”。在11月1日行的分析師結(jié)算說明會(huì)上，會(huì)場的前排座位坐滿了分析企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的分析師。
夏普社長奧田隆司表示，“在（圍繞融資）與銀行協(xié)商時(shí)找出了風(fēng)險(xiǎn)問題，并制定了下半財(cái)年以后可穩(wěn)步提高業(yè)績的計(jì)劃”，同時(shí)宣布業(yè)績已觸底反彈。他再次強(qiáng)調(diào)了以前提出的以“2012財(cái)年下半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)盈利”為目標(biāo)的方針。但因?yàn)樵摴久看伟l(fā)布結(jié)算報(bào)告時(shí)都會(huì)下調(diào)業(yè)績，所以很少有市場人士對奧田社長的話信以為真。
對夏普沉浮起到關(guān)鍵作用的是平板電腦及智能手機(jī)使用的中小型液晶面板。該公司打算向中國聯(lián)想集團(tuán)及美國惠普公司（HP）銷售新型液晶面板“IGZO”。但一位面板業(yè)內(nèi)人士斷言：“從各公司的產(chǎn)品開發(fā)動(dòng)向來看，本財(cái)年內(nèi)正式配備IGZO的可能性為零。”
因繼上財(cái)年之后再次出現(xiàn)巨額虧損，夏普9月底的資本充足率已降至9.9％，跌破10％。預(yù)計(jì)2013年3月底的現(xiàn)金和銀行存款為1600億日元，2013年9月份到期的2000億日元可轉(zhuǎn)換公司債券償還問題也令人擔(dān)憂。低迷的股價(jià)（5日為160日元以下）與夏普視為后援的臺(tái)灣鴻海精密工業(yè)公司的出資談判的障礙成了惡性循環(huán)。一位信用分析師斷言：“情況已經(jīng)非常緊迫，甚至?xí)皇袌雠懦谙仑?cái)年融資機(jī)構(gòu)感興趣的對象之外�！�
市場對花費(fèi)心力清算過去巨額投資的“雙熊”投去了冷峻的目光。（日經(jīng)技術(shù)在線！ 供稿）
