2013年09月29日08:54
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在《中國經(jīng)濟(jì)，憂中有喜！》一文中，筆者曾試著通過中國企業(yè)的業(yè)績，推測了中國的經(jīng)濟(jì)形勢。之后，包括批評在內(nèi)，得到了讀者提出的許多寶貴意見。雖說并非因此得意忘形，不過現(xiàn)在大部分企業(yè)都已經(jīng)發(fā)布了上半年（1～6月）的經(jīng)營數(shù)據(jù)，因此筆者準(zhǔn)備再來做一次相似的嘗試。
現(xiàn)在是8月的宏觀統(tǒng)計數(shù)據(jù)出臺的時候，企業(yè)都希望通過能讓監(jiān)事會和投資者關(guān)注的企業(yè)業(yè)績，提升信用度。
首先列舉的是上次曾經(jīng)提到的企業(yè)。
發(fā)電與貨運(yùn)量持平
大型電力企業(yè)華能國際電力股份有限公司1月～6月的發(fā)電量同比減少了0.46％。1月～3月為減少2.44％。雖然公司方面把原因歸結(jié)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展放慢，以及政府要求減少環(huán)境負(fù)荷，但無論如何，成績不佳是顯而易見。但是，如果單看4月～6月，減速似乎有所放慢。
江蘇寧滬高速公路股份有限公司上半年的銷售額減少了1.6％。與發(fā)表1月～3月的數(shù)據(jù)時一樣，該公司稱，春節(jié)期間減免通行費(fèi)給業(yè)績造成了很大影響，但車輛通行量本身變化不大。交通運(yùn)輸部公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年的貨物吞吐量（包括鐵路、公路、空運(yùn)等運(yùn)輸形式，按噸公里計算）增長了3.8％。記者雖然不知道這是不是屬于誤差范圍之內(nèi)，但由此可以看出，該公司的勢頭并不那么強(qiáng)勁。
發(fā)電、貨運(yùn)及銀行貸款據(jù)稱是李克強(qiáng)總理重視的領(lǐng)域。關(guān)于銀行貸款，通過中國建設(shè)銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，截至6月底，貸款金額比2012年底增加了7.8％。這個數(shù)字基本符合中國政府及中國人民銀行提出的貨幣供應(yīng)量增長目標(biāo)（13％）。
關(guān)于被認(rèn)為是中國經(jīng)濟(jì)風(fēng)險因素的影子銀行，信息并不算多，最令記者關(guān)注的，當(dāng)屬銷售理財產(chǎn)品的手續(xù)費(fèi)收入幾近52億元。雖然不知道銀行從銷售額中收取多少手續(xù)費(fèi)，而且，銀行或許還會根據(jù)余額獲取一部分收入，但是，如果假設(shè)銷售手續(xù)費(fèi)為3％，那么，只建設(shè)銀行一家，在半年之內(nèi)賣出的理財產(chǎn)品就達(dá)到了1700億元。
大型鋼鐵企業(yè)寶山鋼鐵股份有限公司減收1.8％，凈利潤減少了6成�，F(xiàn)在，地方政府主導(dǎo)的增產(chǎn)項(xiàng)目導(dǎo)致供需失衡，這也成了困擾該公司的一大難題。常常會聽到企業(yè)方面哀嘆：“68家大中型鋼鐵企業(yè)的凈利潤總和在6月首次出現(xiàn)虧損�！敝袊X業(yè)股份有限公司的長期虧損也在繼續(xù)，1月～6月的最終虧損超過6億元，同比減少了8成。該公司表示，業(yè)績好轉(zhuǎn)主要是依靠海外銷售的回升，這其中或許也不乏美國經(jīng)濟(jì)回暖帶來的恩澤。
值得一提的是，雖然前董事長蔣潔敏等高層相繼接受調(diào)查，但中國石油天然氣集團(tuán)公司在銷售額和凈利潤方面增幅均達(dá)到了5％左右。在中國，汽油零售價格實(shí)際由國家統(tǒng)一管理，在原油價格暴漲時，獲利有時會受到壓縮（之后由政府發(fā)放補(bǔ)貼）。由于當(dāng)前原油漲價速度不快，所以中石油的業(yè)績還算差強(qiáng)人意。
以上，記者略微牽強(qiáng)地介紹了“李克強(qiáng)指數(shù)”及各大材料、資源企業(yè)的結(jié)算情況。這些企業(yè)全面走低，清晰地顯示出了增長放緩的趨勢。要問這些企業(yè)是否可成為投資對象，記者要打上一個大大的問號。但是，如果將其視為觀察經(jīng)濟(jì)前景的材料，也可以理解為，“這些企業(yè)至少正在逐漸走出最低谷”。當(dāng)然，這只是表明經(jīng)濟(jì)狀況沒有壞到一落千丈，與過去那樣有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長的情況相去甚遠(yuǎn)。
本應(yīng)疲軟的消費(fèi)依然堅(jiān)挺
接著來看汽車等消費(fèi)品。青島啤酒股份有限公司僅上半年就銷售了458萬千升（同比增長9.6％）啤酒。這個數(shù)字幾乎相當(dāng)于日本市場2012年全年（啤酒類555萬千升）的銷量。而且，由于高價商品的比例增加，銷售額的增幅達(dá)到了11.7％。在用于送禮的高檔白酒生產(chǎn)企業(yè)紛紛陷入低迷的情況下，平易近人的啤酒在習(xí)近平主席發(fā)布節(jié)儉令后，依然保持了增長態(tài)勢。
生產(chǎn)紙尿褲等衛(wèi)生用品的大型企業(yè)恒安國際集團(tuán)有限公司1月～6月增收15％，凈利潤增長了14％。紙尿褲的競爭雖然日趨激烈，但紙巾等商品的需求增長平穩(wěn)。毛利潤率達(dá)到45％左右，這在全世界也是屈指可數(shù)。
那么，上次說到的高價位商品增長低迷的第一大方便面企業(yè)康師傅控股有限公司的情況又是如何？相對于另一大核心商品——飲料增長近3成，方便面的增長僅為6％。杯面增幅為6％左右，而高價位袋裝面的增收僅為不到2％。2012年全年，該公司的股東權(quán)益回報率（ROE）達(dá)到了近20％的水平，但2013年1月～6月僅為15％左右。這或許意味著“能喝啤酒的購買層”收入增加尚可，而“常吃杯面的購買層”收入增幅少得可憐，但啤酒與方便面的購買層究竟有多少的差異，記者實(shí)在摸不著頭腦。
汽車領(lǐng)域還是依然堅(jiān)挺。上海汽車公司1月～6月的銷量為257萬輛。同比增長了15％左右。當(dāng)然，這主要依靠的是與德國大眾公司、美國通用汽車公司的合資公司，在考察上海汽車本身的實(shí)力時，需要打些折扣。但至少需要認(rèn)識到，汽車市場如今依然保持著堅(jiān)挺。最近幾年，中國的汽車市場沒有突破年銷2000萬輛的大關(guān)，但2013年，上海汽車很有信心地表示，汽車市場將達(dá)到2100萬輛規(guī)模。
下面再介紹幾家新企業(yè)。說到中國的住宅開發(fā)商，不能不提萬科企業(yè)股份有限公司。該公司1月～6月的銷售額為413億元，同比增長近35％，凈利潤增幅達(dá)到了22％。與阿里巴巴創(chuàng)始人馬云等同樣，既是創(chuàng)始人又是董事長的王石是艱苦奮斗的成功典范。其經(jīng)營手法絕妙，例如曾在房地產(chǎn)迷你泡沫破滅之際緊急剎車等。而且還使萬科得到了美國評級機(jī)構(gòu)穆迪公司和標(biāo)準(zhǔn)普爾評級公司（S＆P）的3B評級，扎實(shí)的經(jīng)營管理也備受好評。甚至營造出了一種“只要王石還在踩油門，就放心大膽向前開”的氛圍。
經(jīng)濟(jì)更加服務(wù)化
攜程旅行網(wǎng)是中國最大的提供機(jī)票、酒店網(wǎng)絡(luò)預(yù)約服務(wù)的在線旅行服務(wù)公司。4月～6月，攜程旅行網(wǎng)的酒店預(yù)約量同比增長44％，機(jī)票增長34％。銷售額增加了28％。其中雖然存在大幅降低傭金，份額隨之增加的因素，但顯而易見，旅行需求較強(qiáng)。
記者曾多次利用過攜程旅行網(wǎng)，對于記者笨拙的中文，呼叫中心同樣以禮相待，而且預(yù)約系統(tǒng)很少出故障，值得信賴。如果到了機(jī)場取不到機(jī)票，或者沒有預(yù)約上酒店，這在中國是相當(dāng)麻煩的事情，因此，“值得信賴”在商務(wù)方面是相當(dāng)大的優(yōu)勢。
在商務(wù)酒店方面，如家快捷酒店堪稱基準(zhǔn)。通過收購?fù)械确绞剑摴粳F(xiàn)在經(jīng)營著近2000家酒店（包括特許經(jīng)營）。按照目前的預(yù)定，今后還將新增200家。其4月～6月的銷售額增幅為10.5％，近似于現(xiàn)金流的稅息折舊攤銷前利潤（EBITDA）也增長了2成。
最后是騰訊控股有限公司。作為中國最大的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)商，騰訊的總市值超過百度（BAIDU）和日本雅虎。過去，騰訊曾依靠電腦聊天軟件“QQ”，在市場上所向披靡，現(xiàn)如今，面向智能手機(jī)的微信（WeChat）據(jù)說已經(jīng)擁有了4億用戶，單是每月使用1次以上的用戶就達(dá)到了2.3億。
騰訊1月～6月的銷售額增長38％，達(dá)279億元，凈利潤為77億元。記者想強(qiáng)調(diào)的是，這是半年的數(shù)字。該公司向交流網(wǎng)站用戶提供在線游戲、電子商務(wù)等廣泛服務(wù)，真正做到了全方位賺錢。
攜程與騰訊已經(jīng)坐穩(wěn)頭把交椅，經(jīng)營管理也細(xì)致入微。然而，并不是所有的網(wǎng)絡(luò)類企業(yè)都是如此。即便不是所有人都享受到了好處，但中國經(jīng)濟(jì)作為一個整體，正在向服務(wù)化方向發(fā)展，這無疑是一個事實(shí)。
談到這里，記者的結(jié)論與上次差別不大。中國經(jīng)濟(jì)沒有了往昔的氣勢，正在緩慢下滑。（雖然地方政府的債務(wù)問題等潛在危機(jī)依然存在）。但在這種情況下，經(jīng)濟(jì)也在漸漸趨于穩(wěn)定。
貧富差距沒有改變，但城市中間層也擁有相當(dāng)強(qiáng)的消費(fèi)能力。網(wǎng)絡(luò)、智能手機(jī)已經(jīng)完全普及，經(jīng)濟(jì)也在向著服務(wù)化邁進(jìn)。
中國經(jīng)濟(jì)今后至少還能“挺上”幾年。如果開展老年人服務(wù)及在醫(yī)療領(lǐng)域經(jīng)營創(chuàng)新業(yè)務(wù)的企業(yè)出現(xiàn)，這樣的確信恐怕還要高上幾分。（作者：張勇祥，日經(jīng)能源環(huán)境網(wǎng) 供稿）
