2013年04月27日08:26
朝鮮半島戰(zhàn)云密布，中國大陸H7N9禽流感疫情擴(kuò)大；亞洲股市全線下跌，歐洲股市也遭重挫。然而，在全球市場(chǎng)一片風(fēng)聲鶴唳之中，唯一不敗的股市，就是日本，穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)站在1萬3千點(diǎn)上方。
為什么距離朝鮮半島那么近，卻能成為國際資金的�？空荆齺喼薷鞯刭Y金沖進(jìn)日本，成為戰(zhàn)爭和流感威脅下的避風(fēng)港？
關(guān)鍵時(shí)刻，就是4月4日，日本新任首相安倍晉三上臺(tái)的第100天，也是日本新任央行總裁黑田東彥主持第一次央行政策會(huì)議。黑田東彥新官上任，放出了每年總額上看70萬億日元、三把令外界跌破眼鏡的資金大火：
第一把火，燒到債市，日本央行每月購買日本國債規(guī)模增加一倍，至7萬億日元；第二把火，燒到股市，日本央行每年收購指數(shù)股票型基金（ETF）1萬億日元；第三把火，則燒到房市，日本央行每年購買不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）300億日元。
這三把火，代表“貨幣寬松的新階段”，針對(duì)債市、股市、房市三箭齊發(fā)，不僅是安倍晉三的最后一戰(zhàn)，也是黑田東彥的豪賭，宣示央行帶頭炒匯、炒股、炒房。
第一幕：刻意貶值，索羅斯乘勢(shì)賺10億美元
現(xiàn)在的日本股市，燒得火熱，就像2009年的美國，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施第一輪量化寬松（QE），瘋狂印鈔票，即使基本面沒有起色，卻讓股市大漲。日本這次的QE，可能就是美國股市不斷創(chuàng)新高故事的翻版，日股展開無基之彈的開始。
第一個(gè)動(dòng)起來的就是日元。安倍上臺(tái)100天內(nèi)，日元兌美元匯率從85元急貶至99元，短線貶幅達(dá)16％！
有差價(jià)，就有行情，日元揭開日本淘金熱潮的第一幕。過去3個(gè)月，華爾街最熱門的交易就是放空日元，許多投資大戶與避險(xiǎn)基金從中大舉獲利。其中，“金融巨鱷”索羅斯（George Soros）可說是大贏家，2012年11月以來，索羅斯做空日元，獲利近10億美元！
做空日元，是對(duì)安倍經(jīng)濟(jì)政策的壓注。在外匯市場(chǎng)打滾20多年的交易員王清松，看好安倍的政策決心，短短一個(gè)月賺進(jìn)了50％報(bào)酬。
其實(shí)，王清松就像大多數(shù)的投資人，原本對(duì)日本政策沒信心，因?yàn)檫^去日本政府只會(huì)出一張嘴，央行政策總是雷聲大雨點(diǎn)小，他對(duì)于操作日元一直興趣缺缺。但2012年底，安倍晉三卻展現(xiàn)了鐵血意志，甚至不惜換掉央行總裁，來捍衛(wèi)弱勢(shì)日元政策。
“日本央行向來虎頭蛇尾，這次真的不同了！”2012年底，日元貶值趨勢(shì)看回不回，大衛(wèi)王趕緊跳進(jìn)來放空日元，從85元附近買美元賣日元，以100倍杠桿來回操作，短短1個(gè)月，抓住日元急貶行情，累計(jì)報(bào)酬率達(dá)50％。
王清松是1980年代臺(tái)灣的銀行中第一批送出國受訓(xùn)的外匯交易員，退休后仍熱中于外匯投資。他說：“操作外匯，千萬不要跟央行作對(duì)。”只要日本推出更大規(guī)模寬松政策來刺激經(jīng)濟(jì)，弱勢(shì)日元趨勢(shì)就不會(huì)改變。 第二幕：跌深反彈，資金行情猛拉
日本淘金熱潮的第二幕，來自股市。日元急貶之后，日本股市馬上接棒演出。
過去100天，鴻夏戀發(fā)展令人一頭霧水，夏普雖然欠日本銀行團(tuán)一屁股債，但買夏普的股票，竟比買鴻海還要賺。過去四個(gè)月夏普股價(jià)大漲43％，鴻海卻跌了12％。
這代表日股的結(jié)構(gòu)性改變！日本股市在走資金行情，連毫無基本面的股票都因跌深而反彈。即使戰(zhàn)爭和疫情等國際利空籠罩，日本股市已成了國際資金的淘金天堂。
曾擔(dān)任大和國泰證券總經(jīng)理的張志良，就是其中一名提前進(jìn)場(chǎng)的淘金客。張志良目前擔(dān)任一家日本不動(dòng)產(chǎn)公司高級(jí)顧問，經(jīng)常往返東京，比別人更早看到了日股反彈的契機(jī)。
當(dāng)日本出口企業(yè)如豐田汽車、索尼等，受惠于日元貶值而股價(jià)大漲，張志良看中的卻是證券股，原因很簡單：“如果日股飆漲，證券股一定受惠最大�！睆堉玖紡脑谌展烧归_反彈行情時(shí)，就買進(jìn)野村控股等大型龍頭券商，迄今報(bào)酬率逾60％。
“我還抱著日本證券股，因?yàn)槿展尚星檫�沒結(jié)束�！睆堉玖紝�(duì)安倍晉三的政策感到樂觀，過去日本政府多半喊話，但央行未必配合政策，安倍卻找來黑田當(dāng)央行總裁，默契和配合度都會(huì)比以往好。
各國股市從2008年金融海嘯以來，歷經(jīng)4年多的休養(yǎng)生息，主要股市已經(jīng)收復(fù)失土，美國道瓊和標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)更是相繼站上歷史新高。唯獨(dú)日本，始終落后，日經(jīng)二二五指數(shù)距離三萬點(diǎn)歷史紀(jì)錄，僅及三分之一。雖然近3個(gè)月日股漲勢(shì)十分兇猛，但對(duì)照美股的反彈經(jīng)驗(yàn)，日股仍處于谷底起漲區(qū)。
日本政府全面復(fù)制美國，黑田東彥不惜師法美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克（Ben Bernanke），大開印鈔機(jī)，就只為了實(shí)現(xiàn)一個(gè)目標(biāo)：要在兩年內(nèi)將通縮，扭轉(zhuǎn)為2％的通膨率。
股民搶進(jìn)，券商門庭若市
2013年是日本史上最早的櫻花季。日本3月出現(xiàn)了歷史性高溫，櫻花的綻放和盛開時(shí)間，也是日本氣象觀測(cè)史上最早，這似乎在呼應(yīng)日本央行大印鈔票之后，已經(jīng)逐漸扭轉(zhuǎn)失落20年的景氣，開始冒出綠芽。
日本股市在安倍強(qiáng)力做多下，2012年11月以來，日元兌美元匯率貶值約25％，日股大漲逾50％，成為2013年來全球表現(xiàn)最強(qiáng)勢(shì)的股市。股市是經(jīng)濟(jì)櫥窗，日本寬松貨幣政策的威力，讓日本股市成為新淘金天堂，似乎也逐漸扭轉(zhuǎn)了日本投資人觀望的態(tài)度。
現(xiàn)在走進(jìn)日本大型證券公司，交易員的電話響不停，日本股市的熱度，召喚了許多早已忘記帳號(hào)密碼的客戶，上門查詢自己的資料，開始想要下單買股票。在海外，熱錢大量涌進(jìn)日本股市，2013年第一季東證一部成交額較2012年同期大增7成，占全球股市成交額比重更高達(dá)10％以上！ 企業(yè)翻身，索尼股價(jià)漲近1倍
此外，日股基金單周流入資金達(dá)21.4億多美元，高居各區(qū)域股票基金之冠，2013年3個(gè)月以來累積資金流入已將近100億美元，超過了2012年全年的總額。
日本投資人開始熱衷冷漠已久的日股，不僅成為日本股民新顯學(xué)，更有基本面數(shù)字的支持。由于日元大幅貶值，成為出口與企業(yè)獲利的大補(bǔ)丸，日本制造業(yè)在3月份的企業(yè)信心已經(jīng)連續(xù)第4個(gè)月好轉(zhuǎn)。
受日元貶值的提振，日本電子公司和汽車制造公司的業(yè)績均出現(xiàn)增長，股價(jià)更一路飆升。馬自達(dá)汽車股價(jià)大漲超過一倍，索尼電子也咸魚翻生，股價(jià)累計(jì)上漲近1倍。日元一貶再貶，為近年來遭受重創(chuàng)的日本出口企業(yè)帶來了重大轉(zhuǎn)機(jī)，企業(yè)利潤持續(xù)攀升，例如豐田，日元每貶1元，豐田獲利就增加350億日元。
從日元貶值下手，引發(fā)企業(yè)獲利預(yù)期，導(dǎo)引資金進(jìn)入股市，推升日股大漲，帶動(dòng)日本人財(cái)富增值，進(jìn)而提升日本人消費(fèi)心理，安倍上任100天來，擁有過去10年來8位日本首相中，最高的7成民意支持度，的確已讓日本不一樣了。
然而，日本大復(fù)蘇的預(yù)言，近10年來，至少喊了三次，每次皆落空，這次，會(huì)不會(huì)又是曇花一現(xiàn)？
前一個(gè)試圖改革日本經(jīng)濟(jì)的首相是小泉純一郎。小泉在2005和2006年帶動(dòng)郵政改革，引發(fā)日股漲勢(shì)。當(dāng)時(shí)，日本股市登上1萬3千點(diǎn)，曾掀起一波日本基金熱潮，許多投資人搶進(jìn)日本基金，結(jié)果后來小泉改革未竟其功，日股基金套牢一缸子投資人。
有別于過去日本內(nèi)閣和央行在貨幣政策上雙頭馬車的情形，這次，安倍和黑田聯(lián)手出擊，讓原本逃走的外資紛紛回籠，看好日本經(jīng)濟(jì)將好轉(zhuǎn)，且持續(xù)買進(jìn)日股。如今，日經(jīng)指數(shù)再度攀上1萬3千點(diǎn)，就連日本基金，近10年的報(bào)酬率也由負(fù)轉(zhuǎn)正，苦熬多時(shí)的投資人終于解套！
第三幕：房市加溫，好物件要抽簽才買得到
事實(shí)上，就連向來不動(dòng)如山的日本房地產(chǎn)市場(chǎng)，在安倍訂定2％通膨目標(biāo)，加上日元貶值的趨勢(shì)下，國際資金大錢潮涌入，讓原本資產(chǎn)泡沫破裂、15年未漲的房子，竟開始炙手可熱起來。
日本房地產(chǎn)交易沒有議價(jià)習(xí)慣，也不是價(jià)高者得，而是遵照賣方的定價(jià)，若買方超過一人，則以抽簽決定得標(biāo)者�！艾F(xiàn)在是好物件難求，必須抽簽才買得到”，長駐東京的信義房屋不動(dòng)產(chǎn)株式會(huì)社社長林彥宏指出。
投資日股的張志良，本來也想和朋友一同合資到日本買不動(dòng)產(chǎn)，但看中的物件，還來不及下手，就被人買走了。張志良指出：“過去還可以議價(jià)，現(xiàn)在可能一兩星期內(nèi)就賣掉了。”可見日本房市景氣日漸回升，熱門標(biāo)的開始供不應(yīng)求。
從事建筑工程設(shè)計(jì)開發(fā)的孫偉志，早在前年311日本大地震之前，就看準(zhǔn)日本房地產(chǎn)的投資潛力。當(dāng)時(shí)，他陸續(xù)買下東京的小套房和辦公室，當(dāng)起越洋包租公，最初的目標(biāo)是6％至7％的租金報(bào)酬率。如今，持有的房子分別增值15％和近1倍，讓他同時(shí)賺到穩(wěn)定的租金收益和投資報(bào)酬。
“未來一年，日本房地產(chǎn)會(huì)更熱”，林彥宏表示這樣認(rèn)為。 復(fù)蘇劇本怎么演？繼續(xù)推QE，吸收更多熱錢
姑且不論安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的成敗，能否讓日本經(jīng)濟(jì)和景氣絕地逢生，但是日本股市已經(jīng)率先起漲，成為全球表現(xiàn)最好的市場(chǎng)之一，同時(shí)，日本房地產(chǎn)也在資金的簇?fù)硐�，買氣開始增溫，2012年日本REITs就已經(jīng)大漲80％。
過去三、四個(gè)月以來，安倍晉三挾著70％的高民調(diào)支持度，在黑田東彥的高度配合之下，展開一系列量化寬松政策和刺激經(jīng)濟(jì)方案。
盡管這些政策同時(shí)也具有很大的副作用，被外界視為“飲鴆止渴”，但只要日元貶值趨勢(shì)不止，國際熱錢競(jìng)相涌入套利就會(huì)不止，日股就會(huì)繼續(xù)上漲，日本房地產(chǎn)也將水漲船高，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)將日本打造成新淘金天堂！ 安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)，成敗關(guān)鍵在7月
4月4日，安倍政權(quán)正式進(jìn)入100天。度過了開幕賽的激情與興奮，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的第二章正要開啟，但真正的考驗(yàn)，卻潛伏在2013年7月的參議院選舉之后。
《日經(jīng)商務(wù)周刊》指出，執(zhí)政的自民黨為沖刺量化寬松，順利贏得選舉、鞏固政權(quán)，眼前一切都以經(jīng)濟(jì)議題為重。但在7月前避而不談的結(jié)構(gòu)改革，在選后將是決定安倍經(jīng)濟(jì)成敗的關(guān)鍵。
順利取得市場(chǎng)、輿論，以及在野黨三方支持的安倍政權(quán)，只要能繼續(xù)維持股市榮景，100天后參院選舉的過半席次，幾乎已是囊中之物。但自民黨干事長石破茂卻提出警告：“如果對(duì)于稅制與社會(huì)福利的改革再不明確表態(tài)，財(cái)政問題的疑慮將無從消除�！�
隨著社會(huì)福利支出以年增1萬億日元的速度不斷墊高，安倍政權(quán)下的債務(wù)只會(huì)有增無減。若是年金、醫(yī)療等社會(huì)福利制度繼續(xù)受到民意箝制，無法大刀闊斧的刪減給付、提高繳納額度，即使明年按照計(jì)劃將消費(fèi)稅率調(diào)漲至8％，只是再度打擊民生消費(fèi)，社會(huì)福利的錢坑只會(huì)越補(bǔ)越大。
但要實(shí)現(xiàn)“稅制與社福政策的整體改革”，取得黨派間的共識(shí)談何容易？若放任財(cái)政赤字繼續(xù)惡化，恐怕造成國債價(jià)格暴跌，或者利率急升，進(jìn)而引發(fā)外資對(duì)日本財(cái)政的不信任，藉機(jī)拋售日本國債，對(duì)安倍經(jīng)濟(jì)將是致命的一擊。
而核能發(fā)電，更是安倍執(zhí)政期內(nèi)無法回避的燙手山芋。為了減少核電比例，只有大規(guī)模向外采購石化燃料，對(duì)于已成“貿(mào)易赤字國”的日本來說，自然是雪上加霜。為了選票，眼下自民黨既不敢恢復(fù)核能供電，也提不出大膽的能源節(jié)約政策，這將會(huì)是安倍經(jīng)濟(jì)背后最“不敢說”的隱憂。（日經(jīng)技術(shù)在線！ 供稿）
