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自民黨提出了依靠大膽的貨幣寬松政策擺脫通縮的方案，這樣是否足矣？日本之所以擺脫不了惡性通縮，企業(yè)采取通過減薪等來削減成本的策略是一個(gè)因素。收入兩極分化如今也擴(kuò)散到了歐美和主要新興市場(chǎng)國(guó)家，這些國(guó)家也顯現(xiàn)出“日本化”的危機(jī)跡象。

工資減少導(dǎo)致通縮加劇——這樣的“日本化”進(jìn)程是否會(huì)在歐美經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)，使歐美也走入停滯的迷宮？

首先，與日本相比，美國(guó)的兩極分化原本就更為嚴(yán)重。據(jù)說前1％的富裕層掌握著占整體25％的收入，擁有全美50％的股票。刨除雷曼危機(jī)發(fā)生后的2009年，2000年代的通貨膨脹率高達(dá)2～3％左右，即便在發(fā)達(dá)國(guó)家中也屬于偏高。

大和總研高級(jí)經(jīng)濟(jì)師近藤智也指出，分析美國(guó)是否會(huì)出現(xiàn)“日本化”需要注意幾個(gè)重點(diǎn)。一個(gè)是“富裕層的消費(fèi)是否會(huì)持續(xù)”。在雷曼危機(jī)發(fā)生后的2009年，前20％的高收入層的消費(fèi)支出比上年減少了約3％，2010年也減少了約2％，1990年之后首度出現(xiàn)凈減少。

然而，在收入稅最高稅率降至25％，股票等長(zhǎng)期投資的資本收益（上漲益）和紅利的最高稅率降至15％的2003年，“在各收入層中，富裕層把減少的稅收用于消費(fèi)的比例最大，達(dá)到了35.6％”。也就是說，富裕層有可能把減稅用于消費(fèi)，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的起爆劑。

如此一來，與財(cái)政懸崖相掛鉤，如果美國(guó)總統(tǒng)貝拉克·奧巴馬把夫妻年收入超過25萬美元的家庭的紅利稅率從15％上調(diào)至最大39.6％的方針出現(xiàn)變化，情況或許會(huì)發(fā)生改變。

二是在差距拉大的情況下，就業(yè)者的勞動(dòng)分配率（就業(yè)收入/國(guó)民收入）達(dá)到了歷史最低水平。這雖然是與日本類似的壓低中間層工資或裁員的結(jié)果，但也是提高生產(chǎn)效率的“種子”。如果能夠把壓縮的成本用于投資和新開發(fā)，陷入通縮螺旋的可能性就有望降低。反言之，如果二者都無法實(shí)現(xiàn)，情況或許會(huì)更加糟糕。

德國(guó)實(shí)際“減薪”

如下表所示，歐洲各國(guó)家在壓縮就業(yè)者的工資上采取的方式各不相同。SMBC日興證券公司的島津指出，德國(guó)“在1990年代的經(jīng)濟(jì)低迷期，通過工作共享降低了實(shí)際工資”。從1990年代中期算起，除部分時(shí)間外，通貨膨脹率大都維持在1％～1.5％，這一點(diǎn)與日本型近似，但因?yàn)閷?shí)際減薪較早，在2000年代前期全球經(jīng)濟(jì)繁榮之時(shí)，德國(guó)呈現(xiàn)出了勞動(dòng)分配率低→企業(yè)業(yè)績(jī)提升的格局，之后，分配率又得到了提高。

現(xiàn)在，即將重走德國(guó)之路的，是在房地產(chǎn)泡沫破滅、歐洲金融動(dòng)蕩之中負(fù)債累累的西班牙。該國(guó)也已經(jīng)開始著手降低經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)通常應(yīng)該上升的勞動(dòng)分配率。整個(gè)2000年代的通貨膨脹率高達(dá)3～4％左右，情況與日本相差甚遠(yuǎn)。如果能夠避免債務(wù)危機(jī)，通過抑制成本減輕了負(fù)擔(dān)的企業(yè)就有望發(fā)揮出剩下的余力。如果能夠再次進(jìn)行投資和分配，陷入通縮螺旋的可能性恐怕很小。

而擔(dān)憂正在擴(kuò)散的是法國(guó)。在法國(guó)，“工會(huì)強(qiáng)勢(shì)”當(dāng)情況依舊，勞動(dòng)分配率居高不下。通貨膨脹率僅為1～2％左右，2005年之后經(jīng)常項(xiàng)目赤字還在持續(xù)，無論是企業(yè)還是政府，余力都越來越少。工資居高不下反而反映出了構(gòu)造改革的遲緩，使前景充滿了隱憂。

隨著經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)大和全球化，中國(guó)和韓國(guó)的貧富差距也在擴(kuò)大，貧富兩極分化構(gòu)造比日本還要明顯。兩極分化雖然在全世界不斷蔓延，但似乎不會(huì)像日本一樣出現(xiàn)通縮揮之不去的情況。

而日本在兩極分化構(gòu)造擴(kuò)大的情況下，新政權(quán)如果不認(rèn)真著手?jǐn)[脫通縮，就只能一個(gè)人在死胡同中掙扎。（日經(jīng)技術(shù)在線！ 供稿）