當(dāng)市場(chǎng)匯率輕而易舉地突破1美元兌換80日元關(guān)口之后，投資者為確保利益而賣出日元，致使日元目前已跌至1美元兌換82日元上方。這是7個(gè)半月以來(lái)日元最低水平。似乎是與此相呼應(yīng)，日經(jīng)平均股價(jià)超過(guò)9000點(diǎn)，開始向高位摸索。此前一直處于僵持狀態(tài)的東京股市，如今改頭換面般呈現(xiàn)出活躍景象。

“沒(méi)想到，日元貶值如此受到期待”，日生基礎(chǔ)研究所（NLI Research Institute）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家矢島康次不由驚嘆道。將通過(guò)企業(yè)采訪得到的微觀信息與宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行融合，借此對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行敏銳分析，這是矢島的獨(dú)特風(fēng)格。精通微觀信息的矢島稱，在他去到的每個(gè)地方，都能聽到對(duì)日元趨于貶值的匯兌行情表示歡迎的聲音。他透露說(shuō)：“迄今為止，企業(yè)在相當(dāng)大程度上不得不進(jìn)行忍耐，我再次切實(shí)感受了這一點(diǎn)。”

能夠如此推動(dòng)市場(chǎng)的，是對(duì)力爭(zhēng)奪回政權(quán)的自民黨總裁安倍晉三的期待感。準(zhǔn)確地說(shuō)，可能是對(duì)于安倍總裁經(jīng)常掛在嘴邊的貨幣寬松政策的期待感。

這一政策的內(nèi)容是：為了盡早擺脫通貨緊縮而設(shè)定通貨膨脹目標(biāo)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)全年2～3％的通貨膨脹，無(wú)限制保持貨幣寬松政策。11月17日，安倍總裁甚至提到了由日本銀行承購(gòu)建設(shè)國(guó)債。他對(duì)于財(cái)政撥款也表現(xiàn)出積極態(tài)度，自民黨提出了“國(guó)土強(qiáng)韌化”計(jì)劃，要在10年內(nèi)進(jìn)行200萬(wàn)億日元的基礎(chǔ)設(shè)施投資。在民間投資增長(zhǎng)緩慢的背景下，此舉意在由國(guó)家取得主導(dǎo)權(quán)以拉動(dòng)需求。

無(wú)論如何保持貨幣寬松政策，如果這種政策不能以銀行貸款的方式進(jìn)入企業(yè)及個(gè)人之類的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，那么，擺脫通貨緊縮的效果就將乏善可陳。說(shuō)到底，如果沒(méi)有對(duì)于產(chǎn)品及服務(wù)的需求，資金需求便不會(huì)高漲。日本銀行承購(gòu)國(guó)債是被日本財(cái)政法所禁止的“違規(guī)動(dòng)作”，假如得以實(shí)現(xiàn)，那么財(cái)政秩序有可能驟然變得松懈。另外也很難想像，為財(cái)政赤字感到頭疼的日本還有進(jìn)行高達(dá)200萬(wàn)億日元財(cái)政撥款的余力。即便撇開著眼于選舉戰(zhàn)的“漂亮話”這一點(diǎn)不說(shuō)，從記者個(gè)人看來(lái)，這也是實(shí)現(xiàn)可能性很小的政策。

對(duì)安倍總裁的貨幣寬松政策寄予厚望

然而，安倍總裁的主張卻實(shí)實(shí)在在地推動(dòng)了行情變化。反應(yīng)特別大的，是外國(guó)投資者。他們開始拆開買進(jìn)日元的頭寸，建立賣出日元的頭寸。

且不論個(gè)別政策的實(shí)現(xiàn)可能性，對(duì)此日本岡三網(wǎng)絡(luò)證券公司首席戰(zhàn)略家伊藤嘉洋的解釋是：“對(duì)于金融政策方向發(fā)生變化的期待感正日益高漲。可能是對(duì)迄今一潭死水格局的一種反彈吧。”

日本不久便將解散眾議院進(jìn)行大選，民主黨將交出政權(quán)，大多數(shù)日本人肯定是這樣預(yù)測(cè)的。然而，超乎日本人的預(yù)想，外國(guó)人比日本人更為關(guān)注和期待日本的政權(quán)更迭這一變化。

由于眾議院解散而獲得了不期而至的好處的，是日本的出口企業(yè)。企業(yè)作為業(yè)績(jī)計(jì)劃的前提設(shè)想的匯率是1美元兌換77日元到80日元左右。例如豐田汽車公司已將2012財(cái)年（截至2013年3月）下半年的預(yù)期匯率定為1美元兌換79日元，如果日元貶值或者美元升值3日元，將成為該公司半年內(nèi)營(yíng)業(yè)增益500多億日元的重要因素。

在11月15日野田首相決定解散眾議院以后，豐田、日產(chǎn)、本田這3大汽車企業(yè)的股價(jià)截至19日均保持上漲。顯然，日元貶值推高收益的效果起到了作用。選股對(duì)象也逐漸擴(kuò)大，小松、發(fā)那科等，從機(jī)械到原料、機(jī)電，許多行業(yè)的股票受到了追買。

其中受益最大的可能是索尼公司。索尼于11月14日宣布，將于進(jìn)行民主黨與自民黨黨首討論的同一天，發(fā)行1500億日元的帶新股認(rèn)股權(quán)的公司債券（可轉(zhuǎn)換公司債券，CB）。如果全部轉(zhuǎn)換成股份，相當(dāng)于已發(fā)行股份數(shù)的15.6％。也就是說(shuō)，平均每股的價(jià)值將相應(yīng)地減少。

索尼表示，籌集的資金將用于對(duì)奧林巴斯公司的出資、圖像傳感器的增產(chǎn)以及償還普通公司債券等。某日本國(guó)內(nèi)證券公司的運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人表示：“說(shuō)實(shí)話，我沒(méi)覺(jué)得這是為實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)而進(jìn)行的積極性籌資�！辈还茉趺凑f(shuō)，這是在業(yè)績(jī)低迷使得股價(jià)下跌局面下進(jìn)行的大規(guī)模籌資，顯示出了索尼所處經(jīng)營(yíng)環(huán)境之嚴(yán)峻。

雖然進(jìn)行了大規(guī)�；I資，但索尼的股價(jià)一天便出現(xiàn)了反彈（10月份舉行的電子設(shè)備國(guó)際展會(huì)CEATEC JAPAN上的索尼展位）。

理所當(dāng)然，索尼的股價(jià)第二天就出現(xiàn)了下跌。一度較前日跌去11％，收盤價(jià)下跌9％。然而，市場(chǎng)的考驗(yàn)在1天內(nèi)便結(jié)束了。在政局走向解散眾議院進(jìn)行大選的背景下，匯兌行情偏向了日元貶值。當(dāng)然，日元貶值當(dāng)然對(duì)于索尼的收益具有正面作用。股票行情整體的上升也對(duì)索尼起到了支撐作用。

索尼股票的流動(dòng)性較高，已被納入到多種股價(jià)指數(shù)中。當(dāng)行情整體上升時(shí)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)與股價(jià)指數(shù)相同效益運(yùn)營(yíng)的機(jī)構(gòu)投資者便會(huì)自動(dòng)買進(jìn)索尼股票。第二天，索尼股票轉(zhuǎn)而出現(xiàn)上漲3％的反彈，之后也一直保持堅(jiān)挺的股價(jià)走向。索尼管理層作出的融資決斷，竟在股價(jià)反彈搶前一步的絕好時(shí)機(jī)作出。

大選前股市將始終保持堅(jiān)挺

經(jīng)過(guò)選舉，新政權(quán)成立之后，國(guó)民將要求其提出不是“漂亮話”的現(xiàn)實(shí)政策。雖然岡三網(wǎng)絡(luò)證券的伊藤預(yù)測(cè)，“在選舉前，市場(chǎng)行情將一直受到預(yù)期推動(dòng)，日經(jīng)平均指數(shù)有可能恢復(fù)到9600點(diǎn)左右”，但在那之后，將取決于實(shí)際出臺(tái)的政策。期望越大，失望也越大，所以，股市的上漲有可能以一場(chǎng)截至大選為止的“空歡喜”而告終。

即便如此，此次的市場(chǎng)動(dòng)向仍然很值得關(guān)注。最為重要的是政治對(duì)經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)所產(chǎn)生的影響之大。由于不能決斷、無(wú)力運(yùn)營(yíng)的政治局面持續(xù)至今，因此，市場(chǎng)相關(guān)人士已經(jīng)對(duì)永田町（指日本眾多政黨總部集中地和國(guó)會(huì)所在地）失望透頂。不管政治家作出什么判斷，影響都是有限的，他們一直采取這種冷眼觀望的態(tài)度。

然而，“僅僅是解散（眾議院），便如此熱鬧。我再次認(rèn)識(shí)到了政治的影響力”，立花證券公司執(zhí)行董事平野憲一這樣說(shuō)。

同時(shí)我們也看出，股票市場(chǎng)期待著貨幣寬松政策及改變?nèi)赵�升值趨�?shì)。對(duì)于走過(guò)了頭的日元升值進(jìn)程，市場(chǎng)和企業(yè)都抱有相當(dāng)大的怨憤。雖然新政府的組成及政策如何尚不得而知，但僅僅是對(duì)日本政局出現(xiàn)變化的期望，就讓東京股市產(chǎn)生了如此巨大的反響。（日經(jīng)能源環(huán)境網(wǎng) 供稿）